Om Donald Trump blir omvald till USA:s president i november kan amerikanerna förvänta sig högre inflation, långsammare ekonomisk tillväxt och en större statsskuld, enligt ekonomer.
Trumps ekonomiska agenda för en andra mandatperiod inkluderar att höja tullarna på import, sänka skatterna och utvisa miljontals papperslösa migranter.
”Inflationen kommer att vara huvudeffekten” av ett andra Trump-presidentskap, sa Bernard Yaros, ledande amerikansk ekonom vid Oxford Economics, till Bladet.
”Det är i slutändan den största risken. Om Trump är president kommer tullarna att stiga. Frågan är hur högt de går och hur utbredda de är, säger Yaros.
Trump har föreslagit att införa en tull på 10 procent över hela linjen på alla importerade varor och avgifter på 60 procent eller högre på kinesisk import.
Under Trumps första mandatperiod från 2017 till 2021 införde hans administration tullhöjningar som vid sin topp påverkade cirka 10 procent av importen, mestadels varor från Kina, sa Moody’s Analytics i en rapport som släpptes i juni.
Dessa avgifter orsakade ändå ”mätbar ekonomisk skada”, särskilt för jordbruks-, tillverknings- och transportsektorerna, enligt rapporten.
”En tullhöjning som täcker nästan all varuimport, som Trump nyligen föreslog, går långt utöver alla tidigare åtgärder”, sa Moody’s Analytics i sin rapport.
Företag skickar vanligtvis högre tariffer till sina kunder, vilket höjer priserna för konsumenterna. De kan också påverka företagens beslut om hur och var de ska investera.
”Det finns tre huvudprinciper i Trumps kampanj, och de pekar alla i samma inflationsriktning”, sa Matt Colyar, assisterande direktör på Moody’s Analytics, till Bladet.
”Vi tänkte inte ens på att inkludera vedergällningstullar i vår modellering, för vem vet hur utbredd och vilken form en tit-for-tat-modell kan innebära,” tillade Colyar.
”Lågkonjunktur blir ett allvarligt hot”
När USA öppnade sina gränser efter covid-19-pandemin bidrog tillströmningen av invandrare till att lätta på bristen på arbetskraft inom en rad branscher som konstruktion, tillverkning, fritid och gästfrihet.
Återhämtningen på arbetsmarknaden bidrog i sin tur till att få ner inflationen från toppen i mitten av 2022 på 9,1 procent.
Trump har inte bara föreslagit massdeportering av 15 miljoner till 20 miljoner papperslösa migranter utan också begränsat inflödet av visuminnehavare migrantarbetare.
Det, tillsammans med en våg av pensionerande Baby Boomers – av vilka uppskattningsvis 10 000 lämnar arbetskraften varje dag – skulle sätta press på lönerna som det gjorde under pandemin, en trend som först nyligen började lätta.
”Vi kan anta att han kommer att kasta tillräckligt med sand i växeln i immigrationsprocessen så att du har en meningsfullt mindre invandring, vilket är inflationärt,” sa Yaros.
Eftersom arbetskostnader och inflation är två viktiga mått som den amerikanska centralbanken väger in när den sätter sin referensränta, kan centralbanken tillkännage ytterligare räntehöjningar, eller åtminstone vänta längre med att sänka räntorna.
Det skulle göra lågkonjunkturen till ett ”allvarligt hot än en gång”, enligt Moody’s.
Utöver dessa inflationsbekymmer är Trumps förslag att förlänga sina skattesänkningar för 2017 och ytterligare sänka bolagsskattesatsen från 21 procent till 20 procent.
Medan Trumps föreslagna tullhöjningar skulle kompensera en del förlorade intäkter, skulle de inte täcka underskottet helt.
Enligt Moody’s skulle den amerikanska regeringen generera 1,7 biljoner dollar i intäkter från Trumps tullar medan hans skattesänkningar skulle kosta 3,4 biljoner dollar.
Yaros sa att de offentliga utgifterna sannolikt också kommer att stiga när republikaner söker större försvarsbudgetar och demokrater driver på för större sociala utgifter, vilket ytterligare höjer inflationen.
Om president Joe Biden blir omvald förväntar sig ekonomer ingen filosofisk förändring i hans syn på importskatter. De tror att han kommer att fortsätta använda riktade tullhöjningar, ungefär som de nyligen tillkännagivna 100-procentiga tullarna på kinesiska elfordon och solpaneler, för att hjälpa amerikanska företag att konkurrera med statligt stödda kinesiska företag.
Med Trumps skattesänkningar som ska löpa ut 2025, skulle en andra Biden-period förlänga några av dessa sänkningar, men inte alla, sa Colyar. I första hand skulle skattesänkningarna för högre inkomster som de som tjänar mer än 400 000 dollar per år löpa ut.
Även om Biden har sagt att han skulle höja företagsskatterna från 21 procent till 28 procent, med tanke på den splittrade kongressen, är det osannolikt att han skulle kunna driva igenom det.
De kontrasterande ekonomiska visionerna hos de två presidentkandidaterna har skapat ovälkommen osäkerhet för företag, sa Colyar.
”Företag och investerare har svårt att hålla sig på topp [their plans] med tanke på de två olika vägarna som det amerikanska valet skulle kunna gå”, sa Colyar.
”Under hela min tid har geopolitisk risk aldrig varit ett så viktigt övervägande som det är idag”, tillade han.