Euron kan bli ett genomförbart alternativ till den amerikanska dollarn som den globala standardvalutan för internationell handel, enligt Europeiska centralbankens president Christine Lagarde.
I ett tal i Berlin, Tyskland, sade Lagarde på måndag att USA: s ojämna ekonomiska politik har gett upp globala investerare till att begränsa deras exponering för dollarn under de senaste månaderna. Många har valt att investera i guld utan att se ett genomförbart alternativ.
”De pågående förändringarna skapar öppningen för ett” globalt euro -ögonblick ”,” sa hon.
Lagarde sade att investerare söker ”geopolitisk försäkring i en annan form: de investerar i tillgångarna i regioner som är tillförlitliga säkerhetspartners och kan hedra allianser med hård makt”.
”Den globala ekonomin trivdes med en grund för öppenhet och multilateralism som stöds av USA: s ledarskap … men idag är det sprickande.”
Dollarens roll har varit på nedgång i flera år och utgör nu 58 procent av de internationella reserverna, de lägsta på decennier, men fortfarande långt över euroens 20 procentandel.
Varje förbättrad roll för euron måste sammanfalla med större militär styrka som kan säkerhetskopiera partnerskap, sade Lagarde.
Europa bör också göra euro till valutan som valts för företag som fakturerar internationell handel, sade hon. Detta kan stöds genom att skapa nya handelsavtal, förbättrade gränsöverskridande betalningar och likviditetsavtal med ECB.
Hotande utmaningar
Euroens globala roll har varit stillastående i årtionden nu eftersom Europeiska unionens finansinstitut förblir oavslutade och regeringar har visat lite aptit att inleda mer integration.
För detta behöver Europa en djupare, mer likvida kapitalmarknad, måste stärka sina juridiska grund och måste underbygga sitt åtagande att öppna handeln med säkerhetsförmåga, hävdade Lagarde.
Att reformera den inhemska ekonomin kan dock vara mer pressande, sade hon. Euroområdets kapitalmarknad är fortfarande fragmenterad, ineffektiv och saknar en verkligt flytande, allmänt tillgänglig säker tillgång som investerare kan flockas till.
”Ekonomisk logik berättar för oss att offentliga varor måste finansieras gemensamt. Och denna gemensamma finansiering kan utgöra grunden för Europa för att gradvis öka sitt utbud av säkra tillgångar,” sade Lagarde.
Gemensam upplåning har varit tabu för vissa viktiga medlemmar i euroområdet, särskilt Tyskland, som fruktar att dess skattebetalare skulle kunna hamna för att betala för andras finanspolitiska ansvarslöshet.
Om Europa lyckades skulle fördelarna vara stora, sa Lagarde. Investeringsinflödet skulle göra det möjligt för inhemska aktörer att låna till lägre kostnad, isolera blocket från valutakursrörelser och skydda den mot internationella sanktioner.