Indonesiens Rupiah handlar med rekordlågor mot den amerikanska dollarn och rör om minnen från den asiatiska finansiella krisen 1997-98.
Medan Rupiah har slagits av marknadens osäkerhet som härrör från USA: s president Donald Trumps svepande tullar, började valutas glid veckor före onsdagens ”befrielsedag” -meddelande.
Sedan invigningen av den indonesiska presidenten Prabowo Subianto i oktober har Rupiah glidit med cirka 8 procent mot dollarn bland oro över den tidigare generalens förvaltning av Sydostasiens största ekonomi och mest folkrika nation.
Rupiahs steg speglar valutans kollaps 1998, vilket ledde till en finansiell kris som hjälpte till att åstadkomma slutet av tre decennier av auktoritärt styre av president Soeharto.
”Vad som händer i Indonesien återspeglar nu hur självsäkra globala investerare och marknader är i de ekonomiska besluten från det nuvarande ledarskapet,” sa Achmad Sukarsono, en analytiker som täcker Indonesien vid kontrollriskernas konsultföretag i Singapore, till Bladet.
När började nedgången?
Rupiah har fallit stadigt sedan kort innan Prabowo tillträdde och slog en låg tid på 16 850 på tisdag.
Medan Rupiah har sett sin andel av höjder och lågheter under de senaste 28 åren-inklusive i hela Covid-19-pandemin-är dess fall under 1998-tröskeln psykologiskt viktigt för indonesier på grund av valutas roll i Soehartos ouster, enligt Hal Hill, en professor emeritus för sydostasiska ekonomier vid Australiska nationella universitet (en).
”Det finns fortfarande det minnet att om Indonesien Rupiah avvisar en hel del, börjar människor bli vilda, och de tycker att det är en upprepning av den tidigare krisen,” sa Hill till Bladet.
Vad driver steget?
Valutor avskriver av flera skäl, inklusive politisk osäkerhet, inflation, obalanser för handels med andra länder och spekulationer av investerare.
När det gäller Indonesien har Prabowos politik – inklusive ett gratis skolprogram på 30 miljarder dollar, planerar att försvaga centralbankens oberoende och begränsningar för utländska företag som Apple – skakat investerarnas tro på ekonomin.
”Det handlar om ökade osäkerheter” och en ”betydande minskning av marknadsförtroendet”, berättade Arianto Patunru, en ekonom och kollega vid ANU Indonesia -projektet, till Bladet.
Prabowos inrättande av Danantara Sovereign Wealth Fund med 20 miljarder dollar i statliga fonder, och hans drivkraft för att tillåta medlemmar av militären att hålla mer civila tjänster – ett drag som kritikerna har sagt att hörande tillbaka till Soehartos diktatoriska regel – har också stått oroande.
Förra månaden tvingades finansminister Sri Mulyani Indrawati, som i stor utsträckning krediterades för sin roll i styrningen Indonesien genom den globala finansiella krisen 2007-09, att fördriva rykten om att hon planerade att avgå mitt i oroen på de finansiella marknaderna och valutamarknaderna.
På toppen av sina inhemska utmaningar är Indonesien, som många utvecklingsekonomier, samtidigt som kämpar med den dubbla whammy från Kinas ekonomiska avmattning och nedfallet av Trumps eskalerande handelskrig.
I sitt tillkännagivande om ”befrielsedag” på onsdag avslöjade Trump en 32 procents tull på indonesisk import.
Hur går Indonesiens ekonomi totalt sett?
Indonesien, ett medelinkomstland med en bruttonationalprodukt per capita (BNP) på 4 960 dollar 2024, har sett sin ekonomi växa i en solid takt under de senaste åren.
BNP steg med mer än 5 procent förra året, efter liknande utvidgningar 2023 och 2023.
Men dessa rubriksiffror fångar inte en markant försämring av levnadsstandarden för ett stort antal indonesier.
Antalet indonesier klassificerade som medelklass av Jakartas Central Bureau of Statistics-definierat som de med månatliga utgifter mellan 2 miljoner rupiahs ($ 118) och 9,9 miljoner rupiahs ($ 585)-sjönk från 57,3 miljoner 2019 till 47,8 miljoner förra året, en avgörande tillskrivning till faktorer inklusive högre inflation och den lingande effekten av COV-19.
I mars beskrev den tidigare finansministern Muhammad Chatib Basri landets medelklass som en ”ekonomiskt nödställd befolkning” med en försvagad köpkraft och begränsade besparingar.
”Indonesien är i sin mest utmanande och svåra period sedan den asiatiska finansiella krisen 1997-98 och det finns både inhemska och internationella skäl för det,” sade Anu’s Hill.
”Det inhemska skälet är en ny president. Näringslivet försöker fortfarande träna vart han vill gå och hantera skatte situationen, och det kombineras med den yttre miljön.”
Kontrollrisker ’Sukarsono sa att landets ekonomiska utmaningar väckte frågor om Prabowos prioriteringar.
”När regeringen borde fokusera mer på faktorer som har orsakat den nuvarande krympningen av medelklassen, är den förbryllande mer upptagen med program som inte tar upp nedgången i köpkraften och vågorna av uppsägningar mitt i det försämrade tillståndet för det labour-intensiva segmentet av tillverkningssektorn,” sade Sukarsono.