USA och Kina befinner sig i ett handelskrig.
USA exporterade varor på 143 miljarder dollar till Kina 2024 och har ett handelsunderskott på $ 295 miljarder.
För att bromsa det har president Donald Trump ratcheted tullar upp till en aldrig tidigare hört talas om 145 procent på Kina, som har vedergällt med 125 procent skatter på amerikanska varor.
Medan Trump har pausat tullar på de flesta länder i 90 dagar, är Kina inte på den listan och eskalerar spänningarna mellan de två länderna.
Tidigare denna vecka sa Kinas handelsministerium att det är villigt att ”slåss till slutet” och har anklagat USA för att ha brutit mot reglerna i världshandelsorganisationen.
Trump har för sin del sagt att tullarna tar in $ 2 miljarder per dag. Enligt uppgifterna om statsdepartementet har tullarna tagit in $ 200 mA -dagen.
Hur kan Kina slå tillbaka?
Kinas kärnkraftsalternativ kretsar kring USA: s skuld. Kina är den näst största innehavaren av USA: s skuld – annars känd som statskassor – till 760 miljarder dollar. Länder som Kina gillar att köpa USA: s skuld eftersom dollarn anses vara standardvaluta i internationell handel och därmed en lågriskinvestering. Kina är bara tvåa till Japan, som innehar 1 biljon dollar, enligt US Treasury Department.
Kina kunde teoretiskt vapna de amerikanska statskassorna – genom att dumpa det – vilket innebär att det skulle sälja Treasury Holdings för mindre än de är värda. Genom att göra det skulle Kina då, på grund av det belopp det äger, devalvera den amerikanska dollarn.
När tullbarriärerna blir så oöverkomliga att vi bara inte längre kan få tillgång till varandras marknader, blir den enda källan till upptrappning typ av mer eskalerande vedergällningsverktyg, ”som att sälja oss skuld för mindre än det är värt att devalvera dollarn, sa Alex Jacquez, chef för politik och förespråkare vid den ekonomiska tanketanken, markarbetet.
”Det kunde inte bara ha inhemska utan globala konsekvenser och verkligen typ av oförutsedda,” sade Jacquez.
James Mohs, professor i redovisning, beskattning och lag vid University of New Haven, säger att det kan vara värre om Kina skulle köpa mer av skulden som USA kan utfärda.
”Om vi måste utfärda mer skuld kommer det att försvaga vår ekonomiska struktur. Naturligtvis kommer det förmodligen att försvaga dollarn eftersom det är ett rent belopp av överskottsskuld,” sa Mohs till Bladet.
Det är dock inte klart att Kina kommer att gå ner den vägen för att sälja statskassor. Ett sådant drag skulle skada Kina lika mycket genom att devalvera sina dollar tillgångar och stärka yuanen. Det skulle skada både global och inhemsk ekonomisk produktion eftersom det skulle göra kinesisk export dyrare.
Kina vill inte ha sin valuta till ett högre värde eftersom den amerikanska dollarn är standarden för den globala handeln, vilket innebär att det skulle tjäna mer pengar på ett annat lands valuta snarare än sitt eget. Men genom att äga så mycket amerikanska skulder – uppskattningsvis 3 biljoner dollar mellan staten och inhemska banker – har Kina automatiskt hävstång över värdet på dollarn.
Hur den amerikanska Federal Reserve kan svara
Även om Kina gjorde ett sådant drag, kunde US Federal Reserve snabbt motverka skadan genom aggressiv kvantitativ lättnad (QE). Under QE injicerar centralbanken pengar i ekonomin genom att köpa upp viktiga finansiella tillgångar som statsobligationer för att sänka räntorna och stimulera ekonomisk aktivitet, som den gjorde under höjden av den covid-19-pandemin.
Men med dagliga förändringar i tullar är centralbankens beslutsfattande i flöde. Federal Reserve har signalerat att det troligen inte kommer att driva för räntesänkningar när som helst snart. Morgan Stanley förutspådde att Fed inte skulle göra några nedskärningar resten av året.
”Det är svårt för dem [the Federal Reserve] Att till och med planera vad de kan göra just nu, med tanke på att presidenten inte verkar veta vad han kommer att göra dag till dag eller vecka till vecka, ”tillade Jacquez.
Mitt i allt kaos börjar konsumenterna dra tillbaka. University of Michigan’s Consumer Sentiment Index Report, som kom ut i morse, visar en minskning med 11 procent från förra månaden mitt i oro över vad ett handelskrig skulle betyda i frågor som sträcker sig från personlig inkomst till inflation.
Rapporten är långt ifrån den enda metriken som visar den amerikanska allmänheten är orolig. Konferensstyrelsen rapporterade i slutet av förra månaden att konsumenternas förtroende sjönk till en 12-årig låg.
”Om varje nyhetsrubrik som de slår på är negativt, och det finns hot om kärnkraftsalternativ av Kina eller andra handelspartner, kommer konsumenterna att börja dra tillbaka utgifterna,” sade Jacquez.