Kinas ekonomi avtog kraftigt under kvartalet som slutade i juni, vilket avslöjade sårbarheter i landets tillväxtmodell, som främst drivs av export med liten aptit för inhemsk konsumtion, säger experter.
Bruttonationalprodukten (BNP) för andra kvartalet klockades in på 4,3 procent, landets långsammaste expansionstakt på mer än tre år, och lägre än tillväxten på 5 procent under föregående kvartal, trots en ökning av exporten drivet av en boom i artificiell intelligens och stark efterfrågan på kinesiska elfordon.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
”Dessa siffror avslöjar historien vi har känt hela tiden, att det finns i huvudsak två historier här – det finns exportområden som blomstrar, men den inhemska konsumtionen är fortfarande trög”, säger Vina Nadjibulla, vicepresident vid Asia Pacific Foundation of Canada.
Juniexporten steg med 27 procent från ett år tidigare, till och med bättre än majs ökning på 19,4 procent, vilket hjälpte världens näst största ekonomi att notera ett handelsöverskott på 125,6 miljarder dollar i juni, upp från 105,4 miljarder dollar föregående månad.
Även om det har hjälpt till att driva ekonomin kommer det att ”sätta press på Kinas handelspartner”, sa Nadjibulla. ”Länder ber redan Kina att korrigera sina handelsobalanser och ta itu med sina problem.”
Samtidigt har Kina kämpat för att öka den inhemska konsumtionen, särskilt som delar av den inhemska ekonomin – som fastighetssektorn där människor hade investerat sina besparingar – har kollapsat under de senaste åren, utplånat besparingar och tvingat konsumenterna att spendera mindre och spara mer.
”Kinesiska konsumenter har tvingats binda sin förmögenhet till egendom”, säger Juliet Lu, biträdande professor vid School of Public Policy and Global Affairs vid University of British Columbia, en sektor som hade byggts upp på spekulativa investeringar och haft enorma förluster under de senaste åren.
”Mellan det och förlusterna som inträffade under covid-19-pandemin blev människor mycket konservativa i utgifterna, sa Lu.
”Vanliga kinesiska medborgare har pressats. Billiga varor och export kommer på bekostnad av kinesiska arbetare”, sa hon.
”Jobbskapandet släpar efter”
Reza Hasmath, akademisk fakultetsrådgivare vid The China Institute vid University of Alberta, höll med.
Medan ”exportmotorn går väldigt varm” och det mesta av ekonomin leds av det, är den inhemska sidan en annan historia eftersom ”skapandet av jobb släpar efter och detta kommer att skapa problem för Peking”, sa Hasmath till Bladet.
Han tillade, ”Vi ser den unga generationen – under 25 år – deras utsikter till meningsfull sysselsättning minskar. De kommer att vara undersysselsatta eller arbetslösa, deras inkomster försvagade. Den här kohorten tar hårt på de ekonomiska frågorna.”
Hasmath varnar för att saker och ting kommer att förvärras om landet fortsätter på sin nuvarande bana av en teknologiexportledd boom snarare än inhemsk tillväxt.
”Då kommer du att se resten av ålderskohorten känna det också.”
Den kinesiska regeringens sociala kontrakt brukade vara att du kommer att bli rik i Kina, sa Hasmath. ”Nu kan du se det sociala kontraktet förändras med kampanjer [spreading a message] att det är viktigt att ge tillbaka till samhället och inte förvänta sig att bli rikare.”
Men ekonomer förväntar sig inte nödvändigtvis en större finanspolitisk stimulans från Peking heller.
”Regeringen är intresserad av att betala ner skulder mer än att spendera”, säger Mark Kruger, en ekonom knuten till tankesmedjor inklusive Center for International Governance Innovation och Yicai Institute, och som nu är baserad i Shanghai.
”Min uppfattning är att regeringen inte kommer att få panik här,” eftersom dess genomsnittliga BNP-tillväxt hittills i år är 4,7 procent och det är inom dess intervall för årlig tillväxt på 4,5 procent till 5 procent, sa Kruger.
”Data går upp och data går ner.”
Oljeimport
Nedgången i ekonomisk tillväxt kommer också mot bakgrund av USA:s och Israels krig mot Iran och Teherans vedergällning mot energiplatser för amerikanska allierade i regionen, och stängningen av Hormuzsundet genom vilket en femtedel av de globala oljeförsörjningarna vanligtvis passerar, inklusive till Kina, en betydande importör.
”En av de stora sakerna som hjälpte till att stabilisera den globala ekonomin var att den kinesiska importen av olja sjönk,” under de senaste månaderna när den doppade i sina reserver, säger Rachel Ziemba, senior adjungerad fellow vid Center for a New American Security.
”Men nu börjar det tredje kvartalet med oljetillförseln igen störd. Frågan är hur Kinas roll i leveranskedjan kommer att visa sig”, säger Ziemba, eftersom dyrare bränsle kommer att driva upp inflationen och minska efterfrågan, vilket leder till en svagare tillväxt.
”Det är det stora som folk tittar på just nu, särskilt med Hormuzsundet igen för det mesta stängt.”