Teheran, Iran – En nästan tre månader lång stängning av Irans aktiemarknad har slutat med två dagars kontrollerad återöppning bland vissa restriktioner för investerare.
Även om tisdagens och onsdagens sessioner på Teheranbörsen tillät investerare att generera lite likviditet, var underliggande ekonomiska problem också uppenbara.
Lite mer än en tredjedel av marknadens huvudaktörer var frånvarande, enligt uppgift för att skydda aktieägarna från effekterna av kriget mellan USA och Israel.
Totalt 42 tickersymboler för företag som representerar cirka 36 procent av marknaden var offline, sa Hamid Yari, biträdande tillsynsman för värdepappers- och börsorganisationen, till statliga medier och tillade att handelsfönster förlängdes med en timme båda dagarna för att underlätta återöppningen.
Medan Yari sa att han hoppas på ett slut på långvariga marknadsstängningar, kanske detta inte är möjligt om attacker bryter ut igen och myndigheterna tvingas ingripa.
De som var frånvarande från återöppningen var Fajr och Mobins petrokemiska jättar, ståljättarna Khuzestan och Mobarakeh, allmännyttiga företag och investeringsbolag som hade en stor del av sina portföljer investerade i infrastruktur som USA och Israel hade som mål.
Aktiefondernas engagemang med mer än 35 procent av sina portföljer investerade i de mest drabbade företagen kommer också att förbli avstängd tills vidare. Det uttalade målet var att ”förebygga ytterligare säljtryck och stödja marknaden”.
Åtgärder vidtogs före kriget för att förhindra några större ekonomiska störningar innebär att aktierna i de återstående två tredjedelarna av marknadsaktörerna bara kan stiga eller falla med 3 procent.
Irans aktiemarknad är fortfarande relativt underutvecklad på grund av amerikanska sanktioner och isolering från de globala finansmarknaderna. Den står också för en mindre andel av den finansiella aktiviteten än bankernas och statens men fungerar fortfarande som en viktig barometer för investerarnas förtroende och kortsiktig generering av likviditet.
Marknaden öppnar för marginella förbättringar
Sammantaget var tecknen positiva under de två dagar som återöppningen pågick. Köpköerna överträffade säljköerna medan likaviktsindexet, som ger varje börsnoterat bolag ungefär samma tyngd för att tillåta investerare att bättre bedöma aktierörelserna, också förbättrades marginellt.
TEDPIX, Teheranbörsens huvudindex, såg blygsamma uppgångar på tisdagen och lade till ytterligare 44 000 poäng på onsdagen för att stå på mer än 3 758 000 på väg in i helgen.
Indexet var rekordhögt i början av 2026 på nästan 4 500 000, men marknadens bana har varit på tillbakagång sedan rikstäckande protester bröt ut i slutet av december med försämrade ekonomiska förhållanden och tillkomsten av krig som ledde till att aktiemarknaden stängdes av.
Ekonomen Mehdi Haghbaali berättade för Bladet att myndigheterna stod inför utmaningar att öppna aktiemarknaden igen, särskilt som säkerhetsöverväganden gör att företag hindras från att helt avslöja omfattningen av skadorna på sina anläggningar och produktionsplatser.
”Mäklarfirmor, särskilt mindre sådana, står också inför betydande svårigheter,” sa Haghbaali. ”Många handlare hade hävstångspositioner genom kreditlinjer, särskilt optionshandlare vars kontrakt löpte ut under marknadens stängning, vilket lämnade dem utan tydliga regressrätter.”
Myndigheter hindrade tillfälligt mäklare från att tvinga investerare att antingen lägga till kontanter och säkerheter eller sälja aktier om de faller under de nödvändiga positionströskelvärdena.
Betyder detta faktisk tillväxt?
Haghbaali sa att den två dagar långa återöppningen gick bättre än väntat, men detta kan vara mer förankrat i hur dålig ekonomin redan var snarare än ett genuint positivt tecken.
Med den kraftiga inflationen som plågat Iran de senaste månaderna har det verkliga priset på aktier sänkts. Ett kraftigt fall i värdet på den iranska rialet gentemot den amerikanska dollarn har också fått exportorienterade företag att framstå som mer attraktiva eftersom intäkter ofta översätts till högre intäkter i inhemsk valuta.
Men det finns skäl att vara försiktig, sa Haghbaali, med investerare som eventuellt behöver rabatter för att investera i mer riskfyllda aktier.
”Handeln har blivit allvarligt störd, exportörer kommer att få svårigheter att upprätthålla sin verksamhet och stigande inflation kommer ytterligare att hindra skapandet av verkligt värde, vilket kommer att återspeglas i aktievärderingar”, sa ekonomen.
Inflationstakten var mer än 70 procent i slutet av april, enligt de senaste tillgängliga officiella siffrorna, och situationen har bara blivit värre med att USA införde en marin blockad av Irans södra hamnar.
Inför en enorm budgetåtstramning har regeringens utrymme att reagera varit begränsat, och erbjuder familjer som drabbats av sanktioner endast ringa subventioner och e-kuponger för väsentliga varor samtidigt som man slår ner på hamstring och prissänkning.
Under tidigare perioder av ekonomiska svårigheter har Iran försökt mildra valutabrist, vilket kan leda till inflation, genom att begränsa importen av vissa konsumtionsvaror.
För att hantera den nuvarande inflationsvågen kan myndigheterna tvingas införa sådana åtgärder igen, sa Haghbaali, trots behovet av import av material för att hjälpa till att återuppbygga krigsskadad infrastruktur. Hur som helst kommer det inte att finnas några enkla beslut för regeringen, sa Haghbaali.
”Naturligtvis kan ett fredsavtal mellan USA och Iran i grunden förändra utsikterna, förbättra marknadens förväntningar och ge lindring till fienden”, tillade han.