Konsumentprisindexet (KPI) för september är inga goda nyheter för den kinesiska ekonomin. Hastigheten på 0,4 % på årsbasis, ned från 0,6 % i augusti, visar att priserna rör sig i fel riktning och att deflation riskerar att fästa sig i den bredare ekonomin.
Det finns flera anledningar till oro i den senaste datadumpen. Först och främst återspeglar värdet på 0,4 % inte den verkliga omfattningen av deflationen, eftersom den inkluderar mer volatila aspekter som mat- och bränslepriser som ger en tillfällig uppsving för priserna (översvämningar och annat extremt väder har drivit upp produktionspriserna genom sommaren). Kärninflationen, som exkluderar mat och bränsle, var bara 0,1 % i september, oförändrad från föregående månad.