London-listade gruvarbetare Anglo American och Canadas Teck Resources planerar att slå samman, markera sektorns näst största sammanslagningar och förvärvsaffär någonsin och smida en ny global kopparfokuserad tungvikt.
Enligt den föreslagna avtalet, som kommer att kräva myndighetsgodkännanden och tillkännagavs på tisdag, kommer Anglo American aktieägare att äga 62,4 procent av det nya företaget, Anglo Teck, medan aktieägarna i Teck skulle inneha 37,6 procent.
Rekommenderade berättelser
Lista över 4 artiklarlistans slut
Anglo Teck kommer att ha sitt huvudkontor i Kanada men har en primär lagerlista i London, sa att de två företagen vars kombinerade börsvärde överstiger 53 miljarder dollar.
Affären för att bilda världens femte största kopparföretag är också en stor insats på koppar av Anglo. Glencores $ 90 miljarder fusion med Xstrata 2013 är fortfarande den största gruvavtalet i historien.
Koppar, som används inom kraft- och konstruktionssektorerna, kommer att dra nytta av den växande efterfrågan som sporras av elfordon och konstgjord intelligens.
Gruvarbetare har tävlat om att utveckla nya projekt, och det har varit en överflöd av övertagande bud, men inget större förvärv hittills har lyckats.
Både Anglo och Teck har genomgått betydande omstrukturering under de senaste åren, drivet av externa övertagande försök och strategiska förändringar inom gruvindustrin.
När det gäller ett anbudskrig för denna affär berättade Teck VD Jonathan Price till Reuters News Agency att resultatet var utanför företagets kontroll.
Anglo mötte ett övertagande bud på 53 miljarder dollar från BHP förra året som slutligen avvisades av styrelsen. Teck avvisade ett övertagande erbjudande på 22,5 miljarder dollar från Glencore 2023, även om det sålde sin ståltillverkande kolverksamhet till Glencore för 6,93 miljarder dollar.
”Vi kan inte spekulera i det [bidding war]och det är inte något vi kan kontrollera. Vi är fokuserade på att få godkännande för att förena Anglo och Teck, ”sa Tecks pris.
Han sa att affären skapar ”en mycket större och mycket bättre, högre kvalitet koppar, järnmalm och zinkverksamhet” för aktieägare.
”Jag tror att själva affären är ett mycket starkt försvar,” sade en källa med kunskap om förhandlingarna mellan Anglo och Teck.
Transaktionen har en noll-premium, all-share-struktur.
Denna brist på en premie kan öppna dörren för konkurrerande bud, men Anglos aktieägare kommer att få en specialutdelning på 4,5 miljarder dollar.
”Interloper -risken kommer att vara en stor fråga för marknaden på denna affär,” skrev Berenberg -analytiker i en anteckning och tilllade att Glencore och BHP, särskilt, fortfarande kunde gå in.
Medan Anglo och Teck fortfarande kan överväga oönskade förvärvsförslag, skulle en avgift på 330 miljoner dollar tillämpas.
”Detta är en konsolidering som är meningsfull och förenar kompletterande kulturer,” sade Adam Matthews från Church of England Pensions Board, en Anglo -aktieägare.
”Båda företagen är de som vi har högt hänsyn till, och branschen kommer att vara starkare för detta drag,” sade han.
Anglos VD Duncan Wanblad kommer att behålla det inlägget i det nya företaget, medan Tecks Jonathan Price kommer att vara vice VD.
Wanblad, som talade med journalister från Vancouver, kallade affären för en ”verklig sammanslagning av lika”, och tilllade att Anglo Tecks styrelse skulle dras lika från de två företagens befintliga styrelseledamöter.
”Vi kommer att ha en starkare, mer motståndskraftig finansiell plattform med skalfördelar, inklusive större flexibilitet för att omfördela kapital dynamiskt till de högst återvändande möjligheterna,” sade han.
Kostnadsbesparingar
Bindningen förväntas generera årliga kostnadsbesparingar och effektivitetsvinster på $ 800 miljoner per fjärde året efter avslutad, sade Anglo.
”Som en sammanslagning får vi absolut dra på det bästa av båda, och vi behöver egentligen inte betala bort någonting på någon sida när det gäller premie för att få full nytta,” sa Wanblad.
De två företagen driver angränsande koppargruvor i Chile – Quebrada Blanca och Collahuasi – som förväntas ge ytterligare operativa fördelar.
Quebrada Blanca är Tecks flaggskeppsgruva, men en avgångsfråga som hänför sig till bortskaffande av gruvavfall har sett det missar produktionsriktlinjer och drar ner företagets aktier.
Tecks pris sa att säkerställa myndighetsgodkännanden för affären kan ta mellan 12 och 18 månader. Han tillade att Kanadas Keevil-familj, som äger en majoritet av Tecks A-klassaktier, stödde affären.
”Vi har oåterkalleligt stöd från Dr. [Norman] Keevil och de andra A-Share-väljarna, ”sa han.
En källa nära affären sa att beslutet att upprätthålla det nya företagets huvudkontor i Kanada, att skydda Tecks ”kanadensiska arv”, sannolikt skulle hjälpa till att underlätta vägen för myndigheter i lagstiftningen där.
Kanadensiska tjänstemän hade visat fientlighet mot Glencores tidigare bud att förvärva Teck, och källan sa att sådana eftergifter i New Deal kunde hjälpa till att avvärja konkurrerande bud från företag som inte vill inkludera liknande förslag.