Harare, Zimbabwe – Regeringen försöker övertala medborgarna att använda sin egen valuta mer allmänt, med det långsiktiga syftet att minska beroendet av den amerikanska dollarn. Men efter år av valutainstabilitet är många fortfarande ovilliga att lita på det senaste försöket.
Zimbabwe Gold (ZiG), som introducerades i april 2024, är ett statligt försök att återställa förtroendet för den lokala valutan. Zimbabwes reservbank (RBZ) säger att valutan stöds av utländsk valuta och ädelmetallreserver, inklusive guld.
Ändå sträcker sig utmaningen bortom att införa en ny valuta eller stärka dess reserver. Zimbabweans som har sett sina besparingar förlora i värde och deras löner krympa genom på varandra följande valutakriser är fortfarande försiktiga med att hålla pengar i en valuta vars köpkraft de fruktar kan försämras.
Zimbabwe övergav sin lokala valuta 2009 efter en period av hyperinflation och antog ett multivalutasystem som dominerades av den amerikanska dollarn. En inhemsk valuta återvände 2018, men upprepad instabilitet har gjort det svårt att återuppbygga allmänhetens förtroende.
Kostnaden för förlorat förtroende
För grundskolläraren Charles Mbwandarikwa är erfarenheten av tidigare valutakriser fortfarande en varning.
Han får ungefär en tredjedel av sin lön i ZiG och säger att han byter ut den snabbt snarare än att hålla fast vid den. Hans försiktighet härrör från de förluster han led när Zimbabwes tidigare valuta kollapsade.
Han förlorade sitt pensionssparande under krisen 2009. När den lokala valutan återinfördes 2018, säger han, sjönk värdet på hans lön från motsvarande $540 till $40 i slutet av det året.
Sådana erfarenheter hjälper till att förklara varför officiella försäkringar om ZiG inte nödvändigtvis har översatts till förtroende bland inkomsttagare.
RBZ har försökt stärka valutans trovärdighet. Den 7 april introducerade banken en uppgraderad serie ZiG-sedlar med reviderad design och säkerhetsfunktioner.
Enligt RBZ låg den årliga ZiG-inflationen på 3,7 procent förra månaden. Men enbart en relativt låg inflation garanterar inte att människor väljer att spara i valutan eller använda den för vardagliga transaktioner.
Ekonom Cornelius Dube säger att efterfrågan på ZiG fortfarande är svag.
”ZiG måste vara tillgänglig i förhållande till dess efterfrågan. Efterfrågan på ZiG är för närvarande mycket dämpad”, säger han.
En valuta få kunder använder
För företag är valutans acceptans av kunderna ett praktiskt test på om den kan få en större roll i ekonomin.
Sesedzai Chigumira, en klädhandlare, säger att hon bara har gjort en handfull försäljning i ZiG. Hennes erfarenhet återspeglar svårigheten att uppmuntra en bredare användning av en valuta när kunder och företag är mer bekväma att göra transaktioner i amerikanska dollar.
Regeringens strävan att minska dollarberoendet står också inför en bredare utmaning: förekomsten av guld och andra mineraltillgångar garanterar inte i sig förtroende för en valuta. Människor måste tro att det kommer att behålla sitt värde och förbli användbart för att betala för varor, täcka utgifter och spara för framtiden.
Där företag förväntar sig att kunderna föredrar dollar, kan de vara ovilliga att prissätta varor eller acceptera betalningar i ZiG. Konsumenter har i sin tur små incitament att hålla den lokala valutan om de fruktar att dess värde kan falla.
Det skapar en cirkel som bara politiska åtgärder kan kämpa för att bryta.
Vad som krävs för att vinna förtroende
RBZ har gått bort från sitt tidigare mål att anta en gemensam valuta till 2030, istället för att skissera en gradvis, marknadsledd övergång mot ökad användning av ZiG. Tillvägagångssättet är beroende av hållbar makroekonomisk stabilitet och förhållanden som uppmuntrar företag och konsumenter att använda valutan frivilligt.
Centralbanken har också försökt utöka ZiG:s roll i inhemska transaktioner, inklusive genom dess användning i skattebetalningar och transaktioner inom den offentliga sektorn, tillsammans med åtgärder som påverkar valuta- och nationella betalningssystem.
Men en bredare användning i betalningar är inte detsamma som förtroende för en valuta som värdeförråd. Människor kan använda ZiG när det behövs eller när omständigheterna ger dem lite val utan att vara villiga att behålla sina besparingar i det.
För Mbwandarikwa är minnet av att förlorat sitt pensionssparande en del av beräkningen. För Chigumira visar det begränsade antalet kunder som betalar i ZiG hur långt valutan fortfarande måste gå för att bli en rutinmässig del av verksamheten.
Dube säger att de-dollarisering är möjlig, men det kan inte uppnås över en natt. ”Historien visar att det är möjligt att ta ned dollar, även om det inte är lätt. Det tar tid”, säger han.
För zimbabwier som har levt genom upprepade valutakriser kommer testet att vara om ZiG kan bevara sina inkomster och besparingar över tid. Att utöka användningen genom politik kan vara möjligt, men att övertala människor att lita på det kommer att kräva uthållig stabilitet och förtroende för valutan.
”Policy bör inte försöka tvinga fram en konvertering utan bör skapa de nödvändiga incitamenten som så småningom kommer att se både företag och konsumenter vara likgiltiga för att hålla ZiG eller amerikanska dollar”, säger Dube.