Eftersom USA-Israel-kriget mot Iran – pausade i två veckor på onsdagen mitt i nya diplomatiska samtal – har rasat den globala ekonomin i mer än en månad, har Iran och Kina tagit tillfället i akt att ta itu med ett delat klagomål om det globala finansiella systemet.
Deras gemensamma orsak: att avsluta den amerikanska dollarns hegemoni.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
I flera år, säger de, har Washington utnyttjat dollarns dominans i internationell handel för att utöva inflytande och tillfoga smärta åt fiender och konkurrenter, inklusive Iran och Kina.
Dollarns överhöghet är särskilt uppenbart på den globala oljemarknaden, där cirka 80 procent av transaktionerna avvecklas i valutan, enligt en uppskattning från 2023 av JP Morgan Chase.
I Irans kontroll över Hormuzsundet, en ledning från viken för ungefär en femtedel av den globala tillgången på olja och flytande naturgas, har Teheran och Peking hittat ett verktyg för att öka den kinesiska yuanen som ett alternativ till dollarn.
Under iranska tjänstemäns de facto tullstationsregim debiteras kommersiella fartyg transitavgifter i yuan, enligt flera rapporter, det senaste exemplet på fördjupat kinesisk-iranskt ekonomiskt samarbete som underlättas av Kinas valuta.
Även om det är oklart hur många fartyg som har gjort betalningar i yuan, hade minst två gjort det den 25 mars, enligt Lloyd’s List.
Kinas handelsministerium erkände förra veckan rapporteringen från Lloyd’s List i ett inlägg på sociala medier som verkade bekräfta användningen av yuan för att reglera betalningar.
På lördagen sa Irans ambassad i Zimbabwe i ett inlägg på sociala medier att det var dags att lägga till ”petroyuan” till den globala oljemarknaden.
Teheran, som på onsdagen sa att det skulle garantera säker passage i sundet i två veckor under ett avtal om vapenvila som nåtts med USA, och Peking svarade inte på förfrågningar om kommentarer.
”På en nivå siktar Iran på att sticka tummen i USA och lägga förolämpning till skada”, säger Kenneth Rogoff, ekonomiprofessor vid Harvard University och tidigare chefsekonom vid Internationella valutafonden (IMF), till Bladet.
”På en annan nivå är Iran helt seriös när det gäller att föredra yuan för att undvika amerikanska sanktioner och att odla sin allierade, Kina, som har rört sig stadigt för att omvandla sin egen handel, och BRICS-ländernas till yuan,” sade Rogoff.
En ”multipolär” finansvärld
För Teheran och Peking är det en win-win att höja yuanen.
Användningen av valutan gör det möjligt för Kina och Iran att gå utanför amerikanska sanktioner som införts via det dollardominerade finansiella systemet.
Det förenklar och minskar också kostnaderna för handel mellan sidorna, som har blomstrat under ett 25-årigt ”strategiskt partnerskap” som undertecknades 2021.
”Iran förstår tydligt vikten av denna utmaning för USA:s finansiella dominans såväl som dollarsystemets och petrodollars avgörande roll”, säger Bulent Gokay, professor i internationella relationer vid Keele University i Storbritannien, till Bladet.
För Kina, sade Gokay, är flytten i linje med Pekings mål att skapa en ”multipolär finansvärld där den amerikanska dollarns centrala roll uppvägs av det växande inflytandet från framväxande makter”.
Kina köper mer än 80 procent av Irans oljeexport och åtnjuter rabatterade priser på köp som allmänt anses underlättas i yuan.
Iran importerar i sin tur stora mängder kinesiska maskiner, elektronisk utrustning, kemikalier och industrikomponenter.
Kriget har inte gjort mycket för att störa oljeflödena mellan de två länderna, som fortfarande liknar nivåerna före konflikten, enligt analyser från data- och analysföretag.
Under de första två veckorna av konflikten exporterade Iran 12 miljoner till 13,7 miljoner fat råolja, det mesta till Kina, enligt Kpler och TankerTrackers.
Kina har länge haft ambitioner att utmana dollarns företräde.
I ett tal till tjänstemän 2024 uttryckte Kinas president Xi Jinping sin förhoppning om att yuanen skulle bli en gemensam valuta i internationell handel och uppnå ”global reservvalutastatus”.
Ett berg att bestiga
Yuanen har gjort stadiga inslag under de senaste åren mitt i det växande inflytandet från globala sydekonomier, av vilka många har ansträngt relationerna med Washington.
Men den kinesiska valutan har fortfarande ett brant berg att bestiga om den ska utgöra en allvarlig utmaning för dollarn.
Till skillnad från dollarn är yuanen inte fritt konvertibel på grund av Pekings strikta kapitalkontroll, vilket innebär att företag och institutioner inte kan byta ut den mot andra valutor eller flytta den över gränserna efter behag.
Den kinesiska regeringens kontroll över finansiella institutioner, inklusive centralbanken, har ytterligare hämmat antagandet eftersom det cementerar uppfattningen att Kinas marknader saknar transparens eller en förutsägbar reglering.
Medan andelen av centralbankernas valutareserv som hålls i dollar har sjunkit stadigt i decennier, är den amerikanska valutan fortfarande den överlägset dominerande reservvalutan globalt.
Dollarn stod för 57 procent av innehaven världen över förra året, jämfört med cirka 20 procent för euron och 2 procent för yuanen, enligt IMF.
Under tiden reglerades endast 3,7 procent av gränshandeln i yuan 2024, upp från mindre än 1 procent 2012, enligt S&P Global.
”Det här är inte riktigt vad som kommer att ”de-dollarisera” världen, säger Alicia Garcia-Herrero, chefsekonom för Asien och Stillahavsområdet vid Natixis i Hongkong, till Bladet och tillade att användningen av yuan i Hormuzsundet bara ”lägger till ett ökat tryck och normaliserar alternativ i energiflöden”.
En långtgående ”de-dollarisering” skulle kräva deltagande av Gulfstaterna, sa Garcia-Herrero, som alla har prissatt sin olja i dollar sedan 1970-talet när Saudiarabien gick med på att uteslutande använda valutan i utbyte mot amerikanska säkerhetsgarantier.
”Chipning away” på dollardominans
Även om Kina kämpar för att matcha dollarns internationalisering kanske det inte spelar så stor roll för Teheran, säger Hosuk Lee-Makiyama, chef för European Centre for International Political Economy i Bryssel.
”Kina köper nästan all Irans olja, och deras handel är faktiskt i balans eftersom Iran kan få alla maskiner och industrivaror som det inte kan få någon annanstans,” sa Lee-Makiyama till Bladet.
Europas och Japans valutor kunde inte förskjuta dollarn tidigare eftersom ingen av krafterna kunde försörja oljeproducerande länder med alla deras importbehov, sa Lee-Makiyama.
Men Kina, sa han, är ”kanske det närmaste världen har sett en tillverkningsbutik” som den överlägset största tillverkaren globalt.
Dan Steinbock, grundaren av konsultföretaget Difference Group, sa att även om den amerikanska dollarns överhöghet inte kommer att förändras på kort sikt, kan den växande användningen av yuan ”chip bort” på USA:s dominans i specifika sektorer över tiden.
”Sammantaget är det en fråga om gradvis erosion snarare än ett abrupt utbyte”, sa Steinbock till Bladet.
Rogoff, Harvard-ekonomen, sa att mycket skulle bero på krigets slutspel och det efterföljande nedfallet under de kommande åren.
”Om Iran och Kina segrar, under de flesta scenarier, kommer det att uppmuntra länder att diversifiera sig bort från dollarns finansiella system för att skydda sig från att hållas som gisslan av amerikanska finansiella sanktioner”, säger Rogoff, som har hävdat att dominansen av dollarn redan har nått sin topp.
”Men om USA skulle uppnå sitt uttalade mål att avskaffa och normalisera den radikala regimen i Iran – vilket just nu verkar möjligt men extremt kostsamt och utmanande – skulle det stödja USA och dollarhegemonin ett tag till.”