Förra veckan nedgraderade Moody’s USA: s kreditbetyg på grund av oro över dess skuldhög för 36 biljoner dollar. Flytten skickade krusningar genom finansmarknaderna och kunde komplicera president Donald Trumps ansträngningar för att sänka skatter.
Moody’s Rating Agency tappade den amerikanska regeringens kreditpoäng med ett hack från den orörda AAA till AA1. Det citerade stigande skuld- och räntekostnader ”som är betydligt högre än på liknande sätt rankade suveräner.”
Förra veckans nedskärning följde en nedgradering genom att betygsivera rivaliserande Fitch, som sänkte USA: s kreditpoäng med ett hack 2023. Fitch var den andra stora betygsbyrån som avlägsnade USA i dess AAA -betyg efter Standard & Poor’s gjorde det 2011.
Investerare använder kreditbetyg för att bedöma riskprofilen för företag och regeringar. Ju lägre en låntagares betyg, desto högre finansieringskostnader.
Vilka skäl gav Moody’s för nedgraderingen?
”På varandra följande amerikanska administrationer och kongressen har misslyckats med att komma överens om åtgärder för att vända trenden med stora årliga finansiella underskott och växande räntekostnader,” sade Moody’s i en nyhetsmeddelande förra veckan.
”Under mer än ett decennium har USA: s federala skuld ökat kraftigt på grund av kontinuerliga skatteunderskott. Under den tiden har de federala utgifterna ökat medan skattesänkningar har minskat statliga intäkter,” sade den.
Nedgraderingen markerade första gången Moody’s har sänkt Washingtons kreditpoäng sedan 1949, året det började betygsätta den amerikanska statsskulden.
Sedan han återvände till Vita huset i januari har Trump sagt att han skulle balansera budgeten medan finansministeriet Scott Bessent upprepade gånger har sagt att administrationen syftar till att sänka sina lånekostnader.
Men Trumps försök att minska utgifterna genom Elon Musks avdelning för regeringens effektivitet har fallit långt under sina ursprungliga mål. När saker och ting står växer Washingtons skuld med cirka 1 biljon dollar var tredje månad.
Samtidigt är det ännu inte klart om försök att höja intäkterna genom tullar – vilket ledde till oro över ett handelskrig och global avmattning – kommer att fungera. De flesta ekonomer tror att de inte kommer att göra det.
I decennier har amerikanska statsobligationer fungerat som det globala ”riskfria” riktmärket för andra finansiella tillgångar. Men alltmer ifrågasätts det.
Hur seriöst är USA: s skuldproblem?
Enligt US Department of Treasury -uppgifterna användes en enorm 16 procent (eller 684 miljarder dollar) av skatteintäkterna för att täcka skuldräntabetalningar i år. I Tyskland är den siffran i Tyskland närmare 4 procent.
Framöver sade Moody’s att det förväntade sig att det amerikanska federala underskottet skulle utvidgas till 9 procent av bruttonationalprodukten (BNP) år 2035, upp från 6,4 procent 2024, ”drivs främst av ökade räntebetalningar på skuld … och relativt låg [taxes]”.
Den förutsåg att den federala skuldbördan kommer att stiga till 134 procent av BNP år 2035, jämfört med 98 procent 2024. För sammanhang nådde skuld-till-BNP-kvoten en rekord på 133 procent 2020 under covid-19-pandemin.
Fortfarande hävdade Moody’s att USA ”behåller exceptionella kreditstyrkor som storlek, motståndskraft och dynamik och den amerikanska dollarens fortsatta roll som den globala reservvalutan”.
Hur har Trump -administrationen svarat?
I ett uttalande sa Vita husets talesman Kush Desai: ”Om Moody’s hade någon trovärdighet, skulle de inte ha hållit tyst när den finansiella katastrofen under de senaste fyra åren [under President Joe Biden’s leadership] utfoldad. ”
Vita huset kännetecknade Moodys nedgradering som politiskt motiverad. Vita husets kommunikationsdirektör Steven Cheung sa att Moodys chefekonom, Mark Zandi, var kritiker av Trumps.
Vad är bakgrunden?
Trump driver lagstiftare i kongressen, som kontrolleras av hans republikanska parti, för att godkänna ett lagförslag som utvidgade skattesänkningar som infördes 2017. Dessa nedskärningar, som var hans signatur första tidsresultat, slog företag och individuella skatter.
Moodys senaste nedgradering kom som en räkning för att förlänga dessa skattesänkningar misslyckades med att rensa ett processuellt hinder på fredagen när vissa republikaner i representanthuset krävde djupare utgifter och blockerade sedan åtgärden.
Sedan, sent på söndagen, tappade hållningen sin opposition och tillät den att gå igenom kommittén. Skatteförslaget är nu ett steg närmare en röst av hela kammaren.
Moody’s sade att de skattemässiga förslagen som beaktades var inkonsekventa med en långvarig minskning av underskottet och pågående skattereduktionskommitté skulle höja skuldbördan till 134 procent av BNP under det kommande decenniet.
”Moodys nedgradering av USA: s kreditbetyg bör vara en väckarklocka till Trump och kongressrepublikanerna för att avsluta sin hänsynslösa strävan efter deras underskottsbustande skatteval,” sa den demokratiska ledaren Chuck Schumer på fredag.
”Tyvärr håller jag inte andan.”
Vilka var effekterna av nedgraderingen?
Moodys nedgradering stämde rädsla för en bred investerares omvärdering av USA: s statsskuld. När efterfrågan på tillgångar faller, gör deras pris också. Avkastning (investerare återvänder från att låna ut pengar till regeringen) sedan flytta i motsatt riktning.
På måndag steg Benchmark 10-åriga avkastning-som påverkar hypoteksräntor och lånekostnader för företag och konsumenter-till mer än 4,5 procent. De har kommit ner lite sedan dess. Längre daterade 30-åriga obligationer såg också ett hopp i avkastningen.
Medan Moodys tillkännagivande skickade jitters genom amerikanska aktiemarknader på måndag, har de till stor del återhämtat sig under de senaste två dagarna. Guld samlade under tiden nästan 1 procent till $ 3,220 per uns men trenderade sedan ner på tisdag och onsdag.
På andra håll föll värdet på den amerikanska dollarn tillbaka mot en korg med valutor. Det brittiska pundet steg till exempel till sin högsta nivå mot greenbacken sedan början av maj – till $ 1,35.
Varför spelar det ingen roll?
Lägre kreditbetyg leder vanligtvis till högre obligationsräntor, vilket kommer att höja räntorna på allt från inteckningar till billån till kreditkortsskuld eftersom kommersiella banker använder statliga obligationsräntor som grund för att fastställa sina egna räntor.
Detta är avgörande för amerikaner, som är bland de mest skuldsatta människorna i världen. År 2023 klockade USA: s hushållsskuld i förhållande till BNP på 73 procent, enligt Internationella valutafonden. Schweiz, Australien och Kanada har hushållens skuld-till-BNP-förhållanden över 100 procent.
Om den amerikanska regeringen fortsätter att spendera mer på stigande återbetalningar av skulder kommer den att ha mindre för offentliga utgifter för saker som social trygghet, sjukvård och försvar eftersom det blir dyrare för regeringen att upprätthålla sig själv.
Washington kan höja skatter för att generera mer intäkter för att betala ner sin skuld. Men Trump verkar vara på väg i motsatt riktning – sänka både skatter och offentliga utgifter.
Suveräna kreditvarningar, inklusive förra veckans, chip bort på investerarnas förtroende. Att förlora AAA -status från alla tre stora betygsbyråerna är ett symboliskt slag för amerikansk prestige.