GameStop lade ett oönskat bud på 56 miljarder dollar för att förvärva e-handelsjätten eBay – ett företag med ett marknadsvärde nästan fyra gånger högre – eftersom videospelsåterförsäljaren strävar efter att öka lönsamheten.
eBay bekräftade erbjudandet på måndagen och sa att det inte hade förekommit någon tidigare diskussion eller uppsökande med GameStop innan erbjudandet togs emot.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
GameStop, som är värt cirka 12 miljarder dollar, försöker köpa onlinebudgivningsjätten i en affär som skulle bestå av hälften kontanter och hälften aktieköp, med bara runt 9 miljarder dollar i kontanter och en skuldbelastning på 4,2 miljarder dollar.
GameStop avslöjade under helgen att de redan har byggt en 5-procentig andel i eBay och bjudit på 20 miljarder dollar i potentiell skuldfinansiering från TD Securities för att övertyga aktieägarna om affären.
VD Ryan Cohen hävdade att han kunde replikera sin kostnadssänkande spelbok på GameStop för att öka eBays lönsamhet, samtidigt som han utnyttjade GameStops cirka 1 600 amerikanska butiker i ett fysiskt nätverk för att göra eBay till en bättre konkurrent till Amazon.
”Vi har förmågan att ge ut aktier för att få affären gjord,” sa Cohen till CNBC i en intervju.
GameStop sa att det är ute efter att sänka kostnaderna på eBay och uppger att onlinesäljaren spenderade 2,4 miljarder dollar på försäljning och marknadsföring under räkenskapsåret 2025 samtidigt som de bara lade till 1 miljon aktiva nettoköpare. GameStop hävdar att det kommer att uppnå 2 miljarder dollar i årliga kostnadssänkningar inom ett år efter den föreslagna transaktionens slutförande.
Cohen, som äger cirka 9 procent av GameStop, skulle fungera som VD för det sammanslagna företaget. Han skulle bara kompenseras baserat på det sammanslagna företagets prestation.
Cohen blev vd för GameStop 2023. Då hade tjänsten blivit en svängdörr, där företaget försökte överleva när streaming gjorde spelbranschen uppåt. GameStop blev en av de mest välkända meme-aktierna, vilket skapade en frenesi bland detaljhandlare på Wall Street. Bolagets aktier tog fart 2021 efter att ett gäng investerare med mindre fickor hjälpte till att öka aktien med 1 000 procent på två veckor.
Wall Street-skepsis
Morgan Stanley-analytiker sa att marknaden behöver mer finansieringsdetaljer och att ett alternativ för alla aktier kan vara svårt att sälja till investerare, med tanke på att de två företagen har ”fundamentalt olika” affärsmodeller och få intäkter eller kostnadsbesparingar genom att kombinera.
Både eBay och GameStop säljer samlarföremål som handelskort, men deras stöttepelare är olika. Medan eBay tjänar avgifter genom att koppla ihop köpare och säljare online utan att ha lager, är GameStop en traditionell återförsäljare som köper varor i grossistledet och säljer dem vidare genom fysiska butiker.
”Det andra primära alternativet (för att finansiera affären) skulle vara ett hävstångsutköp. Om man antar minst en premie på 20 procent, skulle det göra detta till den största belånade buyouten någonsin, och överträffa den nyligen tillkännagivna Electronic Arts-transaktionen på 55 miljarder dollar”, sa Morgan Stanley-analytiker.
Endast ett fåtal affärer där ett mindre företag har köpt en mycket större har lyckats. Paramount Skydance gick tidigare i år överens om att köpa större rival Warner Bros Discovery, men affären bankrullades av Larry Ellison, en av världens rikaste personer med ett nettovärde över 200 miljarder dollar.
En gång en konkurrent till Amazon har eBay under de senaste åren flyttat om sig själv som en destination för antikviteter, sällsynta sneakers och high-end mode snarare än mainstream e-handel.
Det har hjälpt till att öka försäljningen och ökat aktiekursen, med aktierna upp nästan 20 procent hittills i år efter en stark resultatrapport förra veckan.
Analytiker sa att även om GameStop-budet misslyckades, kan det dra intresse från andra potentiella köpare.
Cohen, som var en central figur i 2021 års meme-stock-frenzy och byggde ut online-återförsäljaren av djurtillbehör Chewy, har sagt att han är redo att vara fientlig i sin eBay-strategi.
Att köpa eBay kan hjälpa honom att göra framsteg på målen som är nyckeln till hans kompensationspaket värt cirka 35 miljarder dollar som GameStop presenterade i januari, inklusive att öka dess marknadsvärde till 100 miljarder dollar.
”The Big Short”-investeraren Michael Burry, som innehar GameStop-aktier och en gång liknade Cohen vid Warren Buffett, sa att strategin bakom affären ”inte kunde vara mer fotgängare”, och tillade att det skulle leda till mer skuld och utspädning av aktieägarna.
”Ryans försök att ta över eBay kan inte ha den faktiska ärliga och sanna avsikten att konkurrera med Amazon. Snarare måste avsikten vara att dominera samlarobjekt och begagnade varor i alla åldrar”, sa han i ett Substack-inlägg och noterade att han kan komma att sälja några eller alla av sina aktier i slutet av veckan.
eBays aktie steg efter nyheterna om budet. Den är upp 5,4 procent i middagshandeln. GameStop trendar dock i motsatt riktning. Tv-spelssäljarens aktie har fallit 5,1 procent sedan marknaden öppnade.