För många var bilderna från Caracas skärande i sin förtrogenhet.
Pansarfordon på tomma gator. Nationens ledare bortförd av USA. En förklaring från Washington senare om att operationen var avgörande, nödvändig och fullständig – även när president Donald Trump varnade för en ”andra, större våg” om motstånd skulle uppstå.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
USA:s militära attack mot Venezuela och gripandet av president Nicolas Maduro har skickat chockvågor långt utanför Latinamerika. För oljemarknaderna har svaret dämpats. För Mellanöstern och Nordafrika sträcker sig konsekvenserna djupare och rör energisäkerhet, geopolitiska prejudikat och den obekväma frågan om olja fortfarande omformar världsordningen på det sätt som den en gång gjorde.
Oljerikedomar och produktionsfördärv
Venezuela ligger på toppen av uppskattningsvis 303 miljarder fat bevisade oljereserver, cirka 17 procent av den globala totala och mer än Saudiarabien, vars reserver uppgår till cirka 267 miljarder fat.
Ändå berättar de två nationernas oljeproduktion en helt annan historia.
Enligt uppgifter från Organisationen för oljeexporterande länder (OPEC) producerade Venezuela 934 000 fat per dag i november, mindre än 1 procent av den globala efterfrågan och en skugga av de mer än 3 miljoner fat om dagen som det brukade pumpa i slutet av 1990-talet och början av 2000-talet.
Avhoppet började under förre presidenten Hugo Chavez och fortsatte med Maduro. Sedan kom amerikanska sanktioner i januari 2019 mot Maduros andra inträde som president.
Sanktionerna syftade till att tvinga fram en förändring i Venezuelas regering. Deras kärnmekanism var att bryta statens oljeinkomster genom att täppa till ett kritiskt kryphål – olja-för-skuldswappar – som utlöste den slutliga, branta kollapsen av landets ekonomi och oljeindustri.
USA införde också ett fullständigt embargo på alla transaktioner med PDVSA, Venezuelas statliga oljebolag, och hotade med sekundära sanktioner mot alla utländska enheter som gör affärer med det. Sanktionerna stoppade oljeexporten till Venezuelas viktiga återstående marknader som Indien och Europeiska unionen och förhindrade importen av utspädningskemikalier som behövdes för att bearbeta Venezuelas tunga råolja.
Så när den venezuelanska regeringen svältes på sin källa till hårdvaluta, tog den till att låta centralbanken trycka mer pengar, vilket utlöste en våg av hyperinflation som utplånade löner och besparingar. Den efterföljande humanitära krisen var en primär drivkraft bakom massflykten av nästan 8 miljoner venezuelaner som började 2019.
Carole Nakhle, VD för Crystol Energy, ett energirådgivningsföretag, sa att Venezuelas oljeindustri redan var urgröpt långt innan sanktionerna.
– Kollapsen föregår sanktionerna, säger hon till Bladet. ”Kronisk misskötsel, politisering och underinvesteringar försvagade branschen långt innan restriktioner infördes. Sanktioner accelererade sedan och fördjupade nedgången genom att begränsa finansiering, verksamhet och marknadstillträde.”
År av kapitalflykt, förlust av teknisk expertis och ruttnande infrastruktur gjorde att PDVSA kämpade för att upprätthålla ens grundläggande verksamhet.
Varför fick inte marknaderna panik?
Trots USA:s militära intervention sjönk oljepriset. Brent-olja sjönk till cirka 60 dollar per fat medan West Texas intermediate (WTI) sjönk under 58 dollar. På måndagen sjönk oljeaktier på de asiatiska marknaderna när investerare vägde in effekterna av USA:s bortförande av Maduro.
Förklaringen bakom nedgången ligger i överutbudet.
Nya fat kommer in på marknaden från Brasilien, Guyana, Argentina och USA. OPEC+ har börjat avveckla frivilliga nedskärningar på totalt nästan 4 miljoner fat per dag medan Internationella energiorganet beräknade att utbudet skulle kunna överstiga efterfrågan med så mycket som 2 miljoner fat per dag 2026.
Marknadernas brist på reaktion gör att USA:s intervention kan framstå som en ren, kirurgisk och nödvändig handling. Det maskerar den långsiktiga verkligheten.
Att återuppbygga Venezuelas oljeindustri är ett decenniums arbete, som kräver hundratals miljarder dollar i investeringar och teknologiska överföringar som dess nya USA-anslutna chefer kommer att vara ivriga att tillhandahålla. När dessa fat äntligen kommer kommer de att sikta på att strukturellt försvaga OPEC+ och, som vissa analytiker förutspått, medvetet krascha priserna för att förlama rivaler som Ryssland.
Cornelia Meyer, ordförande och chefsekonom för LBV Asset Management, sa att förväntningarna på en kortsiktig venezuelansk chock är felplacerade.
”Till och med en full avkastning av sanktionerade venezuelanska fat skulle representera mindre än 1 procent av det globala utbudet”, sa hon till Bladet. ”Marknaderna skulle absorbera det snarare än att översvämmas av det.”
Den ”typ av olja” som fortfarande spelar roll
Ändå handlar Venezuelas betydelse inte enbart om volym. Det handlar om kvalitet.
Det mesta av venezuelansk råolja är ”tung”, liknande den från Kanadas tjärsand. Många amerikanska Gulf Coast-raffinaderier byggdes ursprungligen för att bearbeta denna typ av olja. Medan vissa har anpassat sig över tiden, är tung råolja fortfarande kritisk för det amerikanska raffineringssystemet.
Trots att USA är världens största oljeproducent importerar USA fortfarande stora mängder råolja. Cirka 70 procent av USA:s råoljeimport är tjockolja, och ungefär 60 procent av den kommer från Kanada.
Nakhle noterade att det var här Venezuela kunde komma in i systemet igen – långsamt.
”En meningsfull kortsiktig ökning är osannolik,” sa hon. ”Aktiviteten är till stor del begränsad till att stabilisera befintlig produktion. All materiell tillväxt skulle kräva uthålligt kapital, tekniköverföring och institutionella reformer.”
Alla delar inte den försiktigheten.
Tony Franjie, chef för energigrunderna på SynMax Intelligence, tror att USA:s ingripande kommer att förändra oljemarknadens bana i grunden.
”Jag skulle inte underskatta amerikanska oljebolags förmåga att öka produktionen i Venezuela snabbare än någon förutspår,” sa han till Bladet. ”Chevron kommer att vara huvudaktören, och dessa raffinaderier byggdes för venezuelansk råolja.”
”Gör dig redo för WTI under $50,” sa han. ”Oljemarknaden är redan överutsatt, och detta ökar bara pressen.”
Franjie hävdade att Venezuelas återkomst kan pressa oljepriserna kraftigt lägre och Kanada skulle bli det största offret.
Meyer förblev dock skeptisk. ”Uppströmsproduktion är inte en ljusströmbrytare,” varnade hon. ”Även med politiska förändringar försvinner inte infrastrukturbegränsningar över en natt.”
Vad betyder det för Mellanöstern?
För oljemarknaderna är Venezuela en fotnot i en tid av överflöd. För Mellanöstern är det en påminnelse om att interventioner sällan håller sig inneslutna och oljan, även om den minskar, drar fortfarande geopolitiken i farliga riktningar.
För producenter i Mellanöstern utgör inte ökad produktion i Venezuela något omedelbart hot.
Länder som Saudiarabien och Irak verkar i en skala som Venezuela inte kan matcha inom överskådlig framtid. Även optimistiska prognoser skulle lämna Venezuelas produktion för liten för att materiellt påverka Mellanösterns exportstrategier.
Det som är viktigare är det ”prejudikat” som USA:s agerande skapar.
Interventioner i Irak och Libyen utlöste långvarig instabilitet som skvalpade över regionen. Venezuela, med en befolkning på 30 miljoner människor, riskerar ett liknande öde.
Nakhle varnade för att instabilitet, inte oljeförsörjning, är den verkliga risken.
”Marknaderna kan hantera venezuelanska fat,” sa hon. ”De kan inte lätt prissätta långvarig politisk oreda.”
Bortom olja: Strategiska underströmmar
Washington har insisterat på att Venezuelas operation inte bara handlade om energi.
Kina kontrollerar mer än 90 procent av den globala raffineringskapaciteten för sällsynta jordartsmetaller. Kina har djupa ekonomiska band till Venezuela, stöttar PDVSA ekonomiskt och bäddar in sig i gruvdrift som producerar viktiga mineraler som används i avancerade vapensystem.
Iran har enligt uppgift etablerat drönartillverkningsanläggningar på venezuelansk mark medan Ryssland satte in militära rådgivare – utveckling som ligger nära de hot som beskrivs i Trumps 2025 amerikanska nationella säkerhetsstrategi, som markerar en förändring från USA:s politik efter kalla kriget eftersom den förkastar global hegemoni för en America First-realism.
Ur Washingtons perspektiv har Venezuela blivit en strategisk utpost för rivaliserande makter i den traditionella amerikanska inflytandesfären.
Interventionen har återupplivat långvariga påståenden om att utmaningar mot den dollardenominerade oljehandeln uppmanar USA till repressalier. Venezuela hade i allt större utsträckning accepterat yuan och andra valutor för råolja samtidigt som man sökte närmare anpassning till BRICS-blocket, som inkluderar Ryssland och Kina.
Men experter varnade för att överdriva detta. Olja handlas idag i flera valutor, och dollarns dominans vilar mer på finansiellt djup och förtroende än genomdrivande.
Som Meyer uttryckte det: ”Petrodollarn utvecklas, inte kollapsar. Venezuela ensamt kan inte avsluta det.”
Trump sa att amerikanska företag kommer att hjälpa till att återuppbygga Venezuelas oljeindustri. Historia och hans lands meritlista ger liten trygghet.
Irak och Libyen är bevis på att ett regeringsskifte inte garanterar en återhämtning. Oljeinfrastrukturen tar år att bygga upp igen. Institutioner tar ännu längre tid.
Venezuelas reserver förblir underjordiska. Huruvida de blir en källa till stabilitet – eller ytterligare ett kapitel i oljans långa konflikthistoria – är långt ifrån avgjort.