Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har sänkt räntorna men signalerat att den kommer att bromsa takten med vilken lånekostnaderna sjunker ytterligare, givet en relativt stabil arbetslöshet och en liten förbättring av inflationen den senaste tiden.
”Den ekonomiska aktiviteten har fortsatt att expandera i en stabil takt” med en arbetslöshet som ”förblir låg” och inflation som ”förblir något hög”, sa centralbankens räntesättande Federal Open Market Committee i sitt senaste policyuttalande på onsdagen.
”När man överväger omfattningen och tidpunkten för ytterligare justeringar av målintervallet … kommer kommittén noggrant att bedöma inkommande data, utvecklingsutsikterna och riskbalansen”, heter det på ett nytt språk som sätter upp en trolig paus för räntesänkningar med början kl. mötet 28-29 januari.
Amerikanska centralbanker räknar nu med att de kommer att göra bara två kvarts procentenheters räntesänkningar i slutet av 2025.
Det är en halv procentenhet mindre i politiska lättnader nästa år än vad tjänstemännen räknade med i september, med Feds prognoser för inflationen för det första året av den nya Trump-administrationen hoppade från 2,1 procent i sina tidigare prognoser till 2,5 procent nu – långt över den centrala bankens mål på 2 procent.
”Från denna punkt och framåt är det lämpligt att gå försiktigt framåt och leta efter framsteg när det gäller inflationen … från och med nu är vi på plats där riskerna är i balans”, sa Fed-ordförande Jerome Powell på en presskonferens efter slutet av centralbankens två dagars policymöte
Powell beskrev den senaste räntesänkningen som ett ”närmare samtal” och noterade att den långsammare takten i prognostiserade räntesänkningar nästa år återspeglade högre inflationsvärden 2024.
Långsammare inflationsutveckling, som inte ses återgå till 2-procentsmålet förrän 2027, leder till en långsammare takt i räntesänkningarna.
Fed-tjänstemän ökade också sin uppskattning av den långsiktiga neutrala räntan – den nivå som tros varken stimulera eller hindra ekonomin – till 3 procent.
Sänkningen av styrräntan till intervallet 4,25 till 4,5 procent motsatte sig presidenten för Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, som föredrog att lämna styrräntan oförändrad.
”Medan Fed valde att avrunda året med en tredje nedskärning i rad, verkar dess nyårslöfte vara en mer gradvis lättnadstakt”, säger Whitney Watson, global co-head och co-chief investment officer för ränte- och likviditetslösningar för Goldman Sachs Asset Management. Watson tillade att ”vi förväntar oss att Fed väljer att hoppa över en räntesänkning i januari innan de återupptar sin lättnadscykel i mars.”
Trumps osäkerhet
Den nya styrräntan är nu en procentenhet lägre än toppen i september när tjänstemännen drog slutsatsen att inflationen var pålitlig på väg tillbaka till 2-procentsmålet och att det fanns risker för arbetsmarknaden att hålla penningpolitiken för stram för länge.
Nyckelmått på inflationen sedan dess har dock i stort sett rört sig i sidled, medan fortsatt låg arbetslöshet och starkare ekonomisk tillväxt än väntat har väckt debatt bland beslutsfattare om huruvida penningpolitiken är så stram som man trodde.
De senaste kvartalsprognoserna är de första sedan den tillträdande presidenten Donald Trumps seger i valet den 5 november, vilket införde en ny nivå av osäkerhet i de ekonomiska utsikterna med tanke på hans kampanjlöften om skattesänkningar, tullhöjningar och ett tillslag mot otillåten invandring – aspekter av vilket analytiker ser som inflationsdrivande.
Trump tillträder inte förrän den 20 januari, och Fed-tjänstemän har sagt att de inte kan basera penningpolitiken på kampanjförslag som kan eller inte kan antas.
Ändå har Fed-personalen sannolikt spelat ut olika scenarier, och beslutsfattares prognoser visar att tillväxten ligger kvar över potentialen på 2,1 procent nästa år, inflationen håller sig över målet i två år till och arbetslösheten aldrig stiger över 4,3 procent.