Kimberly-Clark lägger ner 40 miljarder dollar för att köpa Kenvue i en massiv affär som har förbryllat vissa investerare, eftersom tillverkaren av Tylenol kämpar med svag försäljning, stämningar och Vita husetsattacker som kopplar dess smärtstillande medel till autism.
Aktierna i Kimberly-Clark sjönk kraftigt efter tillkännagivandet i måndags då aktieägarna granskade premien på 46 procent som betalades för den tidigare Johnson & Johnson-enheten som har haft ett turbulent år.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
Kenvue avsatte sin VD i juli och har blivit utsatt för eld från USA:s president Donald Trump på grund av obevisade påståenden om att användning av Tylenol under graviditeten kan orsaka autism hos barn.
Kenvue-aktien, som hade fallit kraftigt sedan Trumps kommentarer, hoppade 17,5 procent på måndagen. Många investerare har väntat på en försäljning av hela eller delar av företaget i månader, efter aktivistpåtryckningar.
Jay Woods, marknadsstrateg på Freedom Capital Markets, sa att marknadsreaktionen tyder på att vissa investerare tror att Kimberly-Clark ”kan köpa skadade varor”.
Trots farhågorna förutspår Kimberly-Clark 2,1 miljarder dollar i årliga kostnadsbesparingar från affären, med tillägget av Kenvues stora portfölj av varumärken från Listerine munvatten till hudvårdsnamn som Aveeno och Neutrogena som förväntas inbringa årliga intäkter på cirka 32 miljarder dollar för det kombinerade företaget.
”Båda företagen sitter sida vid sida på butikshyllorna, så skalan och distributionslogiken är vettig även om Tylenol-överhänget förblir en skugga som någon köpare helst vill undvika”, säger Kimberly Forrest, investeringschef på Bokeh Capital Partners.
Tylenol huvudvärk
”Kimberly-Clark kommer att ta på sig potentiella rättstvister för Tylenol-varumärket… Detta är svårt att kvantifiera”, säger TD Cowen-analytiker Robert Moskow.
Det finns farhågor kring Kenvues potentiella rättsliga exponering för hundratals privata stämningar som påstår att företaget gömde förmodade kopplingar mellan Tylenol och autism eller uppmärksamhetsstörning med hyperaktivitet hos barn.
Medan USA:s hälso- och humantjänstsekreterare Robert F Kennedy Jr nyligen sa att det inte finns några avgörande bevis för en sådan länk, kallade han befintliga data ”mycket suggestiva”.
USA:s försäljning av Tylenol sjönk med 11 procent mellan den 20 september och den 4 oktober efter Trumps uttalanden, sa BNP Paribas analytiker Navann Ty i ett meddelande förra månaden.
Kenvue kämpar också mot rättstvister kopplade till sina talkbaserade babypuderprodukter.
”De flesta investerare förväntade sig att Kenvue skulle sälja av utvalda varumärken, inte hela företaget, med tanke på Tylenol- och talköverhängen. Men Kimberly-Clark såg sannolikt långsiktigt värde i en stark varumärkesportfölj som handlas till en brant rabatt”, säger James Harlow, senior vice president på Novare Capital Management.
”Awesome” för Kenvue
Kenvue-investerare jublade över affären.
En långsiktig investerare som har pratat med styrelsen och ledningen under de senaste månaderna kallade affären ”häftig”, medan några andra sa att priset inte var så bra som de hade hoppats på för två månader sedan, innan företaget hamnade under beskjutning från Vita huset.
Kenvue har länge kämpat med svaghet i sina kärnverksamheter, särskilt hudhälsa och skönhetssegmentet, och har tidigare haft investeraraktivism. Företaget sa på måndagen att försäljningen inom hudvårdssegmentet under tredje kvartalet sjönk med 3,2 procent till 1,04 miljarder dollar.
”En av våra utmaningar på Kenvue just nu är att vi lever mitt emellan, vilket inte är någonstans att bo – i det skumma mitten”, sa Kirk Perry, som utsågs till VD för Kenvue tidigare under dagen.
Sektorstrider
Kimberly-Clark navigerar också i en konsumentvarumiljö som blir alltmer fylld av en mer värdesökande shoppare – vilket tvingar företag, inklusive sektorn Procter & Gamble, att investera i mindre förpackningsstorlekar och trimma underpresterande affärsenheter.
Man sålde en majoritetsandel i sin internationella mjukpappersverksamhet till den brasilianska massatillverkaren Suzano som en del av en omstrukturering, vars intäkter förväntas hjälpa Kenvue-köpet, sade företaget på måndagen.
Ändå sa vissa analytiker att det speglar en föränderlig avtalsmiljö. ”Detta bekräftar hur förväntningar på lättnader på räntenivån underblåser stora, transformerande fusioner,” sa Bokeh Capitals Forrest.
Går för över 40 miljarder dollar
Kenvues aktieägare kommer att erhålla $3,50 per aktie och 0,15 Kimberly-Clark-aktier för varje Kenvue-aktie. Det innebär ett aktievärde på 40,32 miljarder dollar, enligt beräkningar av nyhetsbyrån Reuters.
Affären, som förväntas avslutas under andra halvan av 2026, kommer att finansieras genom en blandning av kontanter och skulder, med engagerad finansiering från JPMorgan Chase Bank.
Båda parterna kan behöva betala en uppsägningsavgift på 1,12 miljarder dollar i kontanter om affären går igenom, enligt en lagstadgad anmälan.
Efter stängning kommer Kimberly-Clarks vd Mike Hsu att ta över som toppchef och ordförande för det sammanslagna företaget.