Den oväntade ökningen av arbetslösheten i USA har gjort ekonomer delade: Är USA på randen av en recession eller inte?
Arbetslösheten steg till en nästan treårshögsta nivå på 4,3 procent i juli, enligt data som släpptes i fredags. Ökningen – upp från 4,1 procent i juni, och upp från fem decenniers lägsta på 3,4 procent i april förra året – lägger grunden, mer än någonsin, för en räntesänkning vid nästa Federal Reserve-möte i september.
Vilket väcker frågan: Är det för sent?
Hoppet i arbetslösheten ”pekar på en lågkonjunktur 2025”, sa Gary Clyde Hufbauer, icke-bosatt senior fellow vid Peterson Institute for International Economics, till Bladet. ”Jag förväntar mig [US] Fed att börja sänka styrräntan i september och att fortsätta sänka vid efterföljande möten. Det svaret kommer förmodligen att säkerställa en ytlig lågkonjunktur”, tillade han.
Även aktiemarknaderna reagerade i rädsla för en lågkonjunktur. Dow Jones-snittet föll med mer än 700 punkter – nästan 2 procent – i eftermiddagshandeln på fredagen, och den bredare S&P 500 föll 2 procent, med Wall Street-banker som krävde större och fler räntesänkningar än vad som hittills hade förväntats.
Ekonomer på bland annat Goldman Sachs och Citigroup ändrade sina förväntningar till en räntesänkning med halva enheter i september såväl som i november och en räntesänkning med en kvarts ränta i december.
Allt detta faller på baksidan av en vecka med svag statistik, inklusive en nedgång i tillverkningsindustrin och negativa sysselsättningsstämningar, vilket pekar mot en ekonomisk nedåtgående trend.
”Indikerar inte en lågkonjunktur”
Men alla håller inte med om detta scenario.
”Vi ser ingen lågkonjunktur även om aktiemarknaden idag beter sig som den förväntar sig en lågkonjunktur”, säger Nancy Vanden Houten, ledande ekonom vid Oxford Economics, till Bladet.
”Jobbrapporten var definitivt svagare än de flesta ekonomer förväntade sig och vi avfärdar inte tecknen på en mjukare arbetsmarknad, men det händer saker under ytan” som måste beaktas när man tittar på fredagsdata, Vanden sa Houten.
För det första är det mycket fler som söker jobb – omkring 420 000 personer kom in på arbetskraften förra månaden. Det är nya invandrare som ansluter sig till arbetskraften, och ”det är bra”, påpekade Vanden Houten.
I jobbundersökningen skedde också ett stort hopp i antalet personer som påstod sig vara tillfälligt permitterade eller inte arbetade på grund av dåligt väder, med hänvisning till nedgången i arbetet i Texas på grund av orkanen Beryl förra månaden.
”Antalet personer som rapporterar att de inte har arbetat i juli på grund av dåligt väder var högre än någon annan månad sedan september 2017, när effekterna av orkanerna Harvey, Irma och Maria slog ner sydöstra USA”, säger Matt Colyar, assistent. direktör på Moody’s Analytics.
”Detta är bara ett bevis på att det som Federal Reserve ville göra – sakta ner ekonomin, bromsa jobb så att folk inte fortsätter att byta jobb och få höga 8-10 procents höjningar – händer. Det här signalerar inte en lågkonjunktur, säger Colyar till Bladet.
Dessutom hade den senaste pre-pandemiska lågkonjunkturen andra katalysatorer för en nedgång, inklusive mycket höga hushållsskulder och bolån som husägare inte kunde hänga med, en situation som för närvarande inte existerar, förklarade Vanden Houten.
Uppgifterna har dock startat prat om den så kallade ”Sahm-regeln”. Den tidigare Federal Reserve-ekonomen Claudia Sahm uppfann ett mått som undersöker hur snabbt arbetslösheten stiger för att avgöra om det är en indikation på en lågkonjunktur.
Men Sahm har själv tvivlat på att en lågkonjunktur är ”närstående” även om Sahm-regeln var nära att utlösa.
För nu håller både Vanden Houten och Colyar fast vid tidigare förutsägelser om räntesänkningar: en sänkning på en kvarts i september och en i december.
”Det kommer att krävas mer än en dålig jobbrapport för mig att säga att lågkonjunkturen de har väntat på varje dag äntligen är här,” sa Colyar.
Alla ögon är för närvarande riktade mot nästa månads jobbrapport för en tydligare bild av arbetsmarknaden och den amerikanska ekonomin. Tills dess kommer ekonomer som Colyar att spåra de veckovisa arbetslöshetsanspråken för att få en känsla av saker på marken, sa han.
Ändå kommer de senaste uppgifterna att spela in i det kommande presidentvalet.
Tidigare president Donald Trumps kampanj på fredagen sa att jobbrapporten är ”fler bevis på att Biden-Harris ekonomi sviker amerikanerna”, rapporterade nyhetsbyrån Associated Press.
Varje försvagning av ekonomin kommer att gå emot den sittande operatören, sa Vanden Houten. Även om president Joe Biden inte längre är med i valet är vicepresident Kamala Harris en del av Team Biden och detta kan påverka henne negativt, påpekade Vanden Houten.