Den filippinska peson svävar på historiska lägsta nivåer mitt i ett sammanflöde av ekonomiska utmaningar på hemmaplan och geopolitisk turbulens utomlands.
På fredagen nådde valutan det lägsta någonsin på 62,71 mot den amerikanska dollarn.
Rekommenderade berättelser
lista med 4 artiklarslutet av listan
Här är allt du behöver veta om valutans fallande värde:
Vad har hänt med peson?
Peso har varit på en nedåtgående bana sedan början av året och tappat cirka 6 procent av sitt värde mot den amerikanska dollarn sedan 1 januari.
Valutan har slagit flera rekord under de senaste månaderna mitt i stigande oljepriser och annan negativ motvind från USA-Israels krig mot Iran.
Peso nådde rekordlåga 61,847 mot US-dollar den 24 juli, innan den föll ytterligare till 62,265 i fredags.
Peso har fortsatt sin nedgång den här veckan och stängde på 62,565 på onsdagen och sjönk till 62,71 på fredagen.
Varför har peson fallit så mycket?
Peson svarar på flera negativa trender i den filippinska ekonomin och styrkan hos den amerikanska dollarn.
Före kriget importerade Filippinerna nästan all sin olja från viken. I mars tvingades Manila utlysa ett nationellt undantagstillstånd när Irans avstängning av Hormuzsundet störde försörjningen.
Eftersom oljepriserna har stigit har filippinska importörer varit tvungna att konvertera fler pesos till amerikanska dollar för att köpa råolja till dollarpris, vilket driver ner värdet på den lokala valutan.
Samtidigt har stigande räntor på amerikanska statsobligationer – en typ av lån till den amerikanska regeringen – uppmuntrat internationella investerare att handla med utvecklingsekonomiernas valutor mot säkrare dollardominerade tillgångar, vilket pressat peson lägre.
Filippinernas ansträngda offentliga finanser och stora handelsunderskott har förvärrat detta tryck nedåt.
”Svagheten i den filippinska peson härrör till stor del från det stora underskottet i finans- och bytesbalansen som ekonomin har, i kombination med den förhöjda inflationen som centralbanken, BSP, försöker ta itu med”, säger Philip McNicholas, asiatisk suverän strateg på Robeco Singapore.
”Detta har gjort peson sårbar för svängningar i det globala risksentimentet, som har försämrats de senaste veckorna eftersom händelserna i Mellanöstern har hållit oljepriserna uppe”, sa McNicholas.
Vad är konsekvenserna för Filippinernas ekonomi och filippinare?
Valutaförsvagning är inte negativt i sig, men det gynnar vanligtvis exportörer på konsumenternas bekostnad.
En svagare valuta innebär att företag kan sälja sina produkter billigare utomlands, men också att hushållen betalar mer för importerade varor.
”Det kan förbättra konkurrenskraften, stödja turism och öka det lokala värdet av utländska inkomster”, säger Masahiko Loo, senior räntestrateg på State Street Investment Management i Tokyo.
”Problemet uppstår när deprecieringen blir för snabb, särskilt för energiimporterande ekonomier, eftersom det höjer importkostnaderna och underblåser inflationen”, sa Loo.
Filippinernas inflationstakt låg på 6,1 procent i augusti, en bra bit över regionala jämnåriga och dubbla centralbankens mål på cirka 3 procent.
Ashwin Binwani, grundare av Alpha Binwani Capital, en privat sluten joint venture-fond i Singapore, sa att peson kan sjunka över 63,00 till dollarn om oljan stannar över 90 dollar per fat.
”Skadorna blir väsentligt värre om valutasvagheten kvarstår tillsammans med höga oljepriser och inflation över målet snarare än att vända snabbt”, sa Binwani.
”Pesos fall höjer inte omedelbart priset på varje vara i en stormarknad. Den huvudsakliga överföringen sker genom importerade insatsvaror och energi.”
President Ferdinand Marcos Jr:s administration har lovat att förbättra finanspolitisk disciplin och sa att den förväntar sig att centralbanken kommer att ingripa vid behov för att stabilisera valutan.
En ljuspunkt för Filippinerna är den stora mängd remitteringar som de får från de mer än två miljoner filippinare som arbetar utomlands.
Filippinerna skickade hem rekordstora 35,63 miljarder dollar förra året, mycket av det i dollar, enligt landets centralbank.
”Remitteringar, som står för ungefär 8 till 9 procent av BNP, ger en kraftfull stabilisator för peson och hjälper till att dämpa externa chocker. Men de är inte en fullständig sköld,” sade Loo.
Binwani sa att pesons fall kommer att lägga en betydande men ”ojämn” belastning på hushållen.
”Det höjer pesoskostnaden för väsentliga saker som är beroende av import – särskilt bränsle, transport, matinsatser och tillverkade varor – samtidigt som det erbjuder en partiell kudde till familjer som tar emot utlandspengar,” sade han.