När Donald Trump svärs in som USA:s 47:e president den 20 januari nästa år, är en av de första sakerna som ekonomer förväntar sig att han ska göra, att införa åtminstone några av de tullar han lovade under kampanjens spår.
Som kandidat sa Trump att han skulle införa tullar på 10 till 20 procent över hela linjen på import och 60 procent på import från Kina.
Ekonomer förväntar sig att han börjar med tullar som riktar sig till ett fåtal länder, inklusive Kina och andra handelspartner som Kanada, Mexiko och EU.
”Han kommer åtminstone att hota dem med tullarna och om de inte förhandlar efter hans smak kommer Trump att sätta på dem”, säger Gary Hufbauer, senior fellow vid Peterson Institute for International Economics, till Bladet.
Och medan han förväntar sig ”ganska hårda tullar” på import från Kina, säger Hufbauer att det sannolikt kommer att finnas undantag för miljardärer som stödde Trump, inklusive företag som Elon Musks Tesla och TikTok.
”Hur långt tullarna går beror på hur långt president Xi är villig att förhandla med Trump”, säger han och syftar på Kinas president Xi Jinping.
Men det är inte bara Kina.
Trump hade lovat att EU skulle behöva ”betala ett stort pris” för att inte köpa tillräckligt med amerikanska produkter. Rädslan för en del av detta utspelade sig på de europeiska börserna på onsdagen. Tyska fordonstillverkare, inklusive Mercedes-Benz Group och BMW, var några av aktierna som kände den rädslan och tappade cirka 6,5 procent vardera.
På samma sätt är Kanada också sårbart för Trump-tullar eftersom 75 procent av dess export går till USA. Trump sa förra månaden att han skulle omförhandla en befintlig USA-Kanada-Mexiko-pakt känd som USMCA och skulle ”ha mycket roligt” med det.
”Det kommer att bli ganska många störningar i världshandelssystemet”, varnar Hufbauer.
”Läglig” finanspolitik
Utöver tullar som är ”det största jokerkortet”, kommer finanspolitiken att ta mycket tid och energi i Washington, DC nästa år, säger Bernard Yaros, ledande amerikansk ekonom vid Oxford Economics.
Han säger att de befintliga skattesänkningarna närmar sig ett slut, skuldgränsen som löper ut och den årliga praxisen att sätta budgeten, alla sannolikt kommer att konvergera vid ungefär samma tidpunkt.
Alla dessa måste godkännas av den amerikanska kongressen. Republikanerna har vunnit kontroll över den amerikanska senaten och om de är på väg att få majoritet även i representanthuset – det slutliga resultatet väntas i slutet av veckan – så förväntar sig Yaros att de finanspolitiska åtgärderna kommer att antas i en i rätt tid.
Han förväntar sig också att kongressen kommer att upphäva delar av president Joe Bidens underskrift Inflation Reduction Act (IRA), inklusive att återkalla vissa klimatutgifter och skattelättnader för elfordon. Men han förväntar sig att skatterabatterna för ren energi i stort sett kommer att finnas kvar eftersom de har gått till flera republikanskledda stater.
Ungefär ett dussin husrepublikaner är på rekord och stöder IRA-krediter för investeringar i, och elproduktion från, förnybara resurser, eftersom röda stater har oproportionerligt gynnats av investeringar i ren energi, noterade Oxford Economics i en analys efter valet.
”Inflationär och störande” invandring
Den andra frågan som förväntas få omedelbar uppmärksamhet från Trump är immigrationen.
”Oavsett om Trump börjar samla ihop människor och deportera dem är båda inflationsdrivande och störande och gör det svårt för företag att planera”, säger ekonomen Rachel Ziemba och tillägger att den humanitära effekten av det kommer att ha sin egen enorma avgift. En del av det sågs under Trumps första mandatperiod.
Ekonomer förväntar sig att USA:s immigrationspolitik kommer att bli restriktiv i mitten av 2025. Det kommer sannolikt att göras genom att sänka antalet flyktingar och återinföra migrantskyddsprotokollen, vanligen kallad ”förbli i Mexiko”-politiken.
De sistnämnda krävde att asylsökande väntade i Mexiko när deras ärenden fortskred genom immigrationsdomstolar, snarare än i USA, där de kunde bli berättigade att få arbetstillstånd.
Det är många av dessa invandrare som bidragit till ökningen av den amerikanska arbetsmarknaden under de senaste månaderna. Och att de tas bort kommer att se en åtstramning på arbetsmarknaden, vilket kan ha andra spridningseffekter, inklusive på löner och inflation.
Medan ekonomer upprepade gånger varnade inför valet för att ett Trump-presidentskap kommer att vara inflationsdrivande, kommer det att hända först när denna politik har slagit in, säger de.