Hundratals tankfartyg står sysslolösa på båda sidor om Hormuzsundet när Iran effektivt har stängt vattenvägarna, vilket pressar oljepriset över 100 dollar – det högsta sedan 2022, efter starten av kriget mellan Ryssland och Ukraina.
Oljetanktrafiken i sundet, genom vilken en femtedel av den globala oljan passerar, har rasat efter att Israel och USA inledde attacker mot Teheran den 28 februari. Asiatiska länder, inklusive Indien, Kina och Japan, samt vissa europeiska länder, hämtar stora delar av sitt energibehov från viken. Ett avbrott i utbudet kommer att rassa den globala ekonomin.
I syfte att dämpa chocken har International Energy Agency (IEA). avgjord att frigöra 400 miljoner fat olja från nödreserver, det största samordnade uttaget i myndighetens historia. Men det har inte lyckats pressa ner priserna.
Byrån hade släppt omkring 182 miljoner fat efter Rysslands invasion av Ukraina för att stabilisera oljepriserna.
Enligt byrån har oljetransporterna genom den strategiska vattenvägen sjunkit till mindre än 10 procent av nivåerna före kriget, vilket hotar en av de mest kritiska artärerna i det globala energisystemet.
IEA-medlemmar har tillsammans cirka 1,25 miljarder fat i statligt kontrollerade nödreserver, tillsammans med cirka 600 miljoner fat i industrilager knutna till statliga skyldigheter.
Ett stort antal på en massiv marknad
Siffran kan verka enorm, men den krymper snabbt mot omfattningen av den globala energiefterfrågan.
”Det här känns som ett litet bandage på ett stort sår”, sa energistrategen Naif Aldandeni, som beskrev världens största samordnade oljeutsläpp när regeringar rusar mot stadiga marknader skakade av krig.
US Energy Information Administration (EIA) uppskattar att världskonsumtionen av petroleum och andra vätskor i genomsnitt kommer att vara 105,17 miljoner fat per dag 2026. I den takten skulle 400 miljoner fat teoretiskt sett täcka bara fyra dagars global konsumtion.
Även i jämförelse med normal trafik genom Hormuzsundet – cirka 20 miljoner fat per dag – motsvarar den frigjorda oljan endast cirka 20 dagars typiska flöden.
Aldandeni sa till Bladet att nödreserver kan lugna paniken på marknaderna men inte kan ersätta den förlorade funktionen hos en störd sjöfartskorridor.
”Utsläppet kan mildra chocken och lugna nerverna tillfälligt”, sa han, ”men det kommer att förbli begränsat så länge som det grundläggande problemet – försörjningsfriheten och tankfartygsrörelsen genom Hormuz – förblir olöst.”
Oljepriserna återspeglar dessa farhågor. Brent-olja slutade handlas på fredagen på 103,14 dollar per fat, efter att ha stigit till nästan 120 dollar tidigare då rädslan för störd produktion och sjöfart intensifierades.
Geopolitisk riskpremie
Oljeexperten Nabil al-Marsoumi sa att prisuppgången inte kan förklaras enbart av tillgångsfundamenten.
”Stängningen av Hormuzsundet tillförde ungefär 40 dollar per fat som en geopolitisk riskpremie över vad marknadens fundamenta normalt skulle diktera”, sa han till Bladet.
Ur det perspektivet fungerar frigörandet av strategiska reserver främst som ett tillfälligt verktyg för att dämpa den premien snarare än att balansera marknaden i grunden.
Priser över 100 dollar per fat är obekväma för stora konsumerande ekonomier som redan kämpar för att stävja inflationen och skydda ekonomisk tillväxt.
De senaste MKB-prognoserna tyder på att den globala efterfrågan ännu inte har minskat nämnvärt på grund av kriget, den ligger kvar nära 105 miljoner fat per dag. Marknadstrycket härrör därför mindre från fallande konsumtion och mer från rädsla för brist på utbud och förseningar i leveranser till raffinaderier och konsumenter.
Hot mot oljeinfrastrukturen
Den senaste eskaleringen kan fördjupa dessa farhågor.
USA:s president Donald Trump sa på fredagen att USA:s centralkommando (CENTCOM) hade ”verkställt en av de mest kraftfulla bombräderna i Mellanösterns historia och totalt utplånat varje MILITÄRT mål i Irans kronjuvel, Kharg Island”.
Han tillade att ”av anständighetsskäl” hade han ”valt att INTE utplåna oljeinfrastrukturen på ön”, men varnade att Washington skulle kunna ompröva denna återhållsamhet om Iran fortsätter att störa sjöfarten genom Hormuzsundet.
CENTCOM bekräftade operationen och uppgav att amerikanska styrkor hade slagit ”mer än 90 iranska militära mål på Kharg Island, samtidigt som oljeinfrastrukturen bevarats”.
Iranska tjänstemän har under tiden varnat för att de skulle rikta in sig på energianläggningar kopplade till USA över hela regionen om iransk oljeinfrastruktur kommer under direkt attack.
Kharg Island är inte bara en militär plats. Den fungerar som den primära exportterminalen för iransk råolja, vilket gör den till en kritisk nod i landets oljeförsörjningsnätverk.
Om attacker går från att hindra sjöfarten till att rikta in sig på exportinfrastrukturen i sig, kan krisen övergå från ett scenario med chokepoint-avbrott till ett scenario som involverar direkta förluster av produktion och exportkapacitet.
Under sådana omständigheter skulle oljan som släpps ut från nödreserverna endast fungera som en tillfällig bro snarare än en varaktig lösning på förlorad försörjning.
Stora oljebolag som QatarEnergy, världens största producent av flytande naturgas (LNG), Kuwait Petroleum Corporation och Bahrains statliga oljebolag Bapco har stängt produktionen och deklarerat force majeure, samtidigt som Saudi Aramco, världens största oljeproducent och statliga oljebolag i Förenade Arabemiraten ADNOC har lagt ner sina raffinaderier.
Begränsningar av nödreserver
Även under ett mindre allvarligt scenario – där sjöfartsstörningar kvarstår men infrastrukturen förblir intakt – förblir de strategiska reservernas förmåga att stabilisera marknaderna begränsad av logistiken.
Det amerikanska energidepartementet sa att den amerikanska strategiska petroleumreserven hade 415,4 miljoner fat den 18 februari 2026. Dess maximala uttagskapacitet är 4,4 miljoner fat per dag, och oljan tar cirka 13 dagar för att nå de amerikanska marknaderna efter en order om presidentens släpp.
Det betyder att även världens största nödlager inte kan översvämma marknaden med råolja omedelbart. Utsläppet måste gå genom rörledningar, sjöfartsnät och raffineringskapacitet innan det når konsumenterna.
Aldandeni sa att den nuvarande interventionen sannolikt bara skulle ge en tillfällig stabiliserande effekt, medan al-Marsoumi varnade för att långvariga störningar i Hormuzsundet – eller spridningen av hot mot andra chokepoints som Bab al-Mandebsundet i Röda havet snabbt kan leda till att priserna blir högre.