När USA: s president Donald Trump avslöjade sina branta ”ömsesidiga” tullar på dussintals länder i april, utfärdade ekonomer varningar om katastrofisk ekonomisk skada.
Hittills har deras rädsla inte realiserats.
Den amerikanska ekonomin – den enskilt största drivkraften för den globala tillväxten – har trotsat förväntningarna över många mätvärden, med inflationen som förblir låg, sysselsättning och konsumentutgifter förblir robusta och aktiemarknaden når rekordhöjder.
Ändå, även om det begränsade nedfallet från Trumps tullar har överraskat några analytiker, varnar ekonomerna att USA och globala ekonomier bara kan uppleva lugnet före stormen.
Dussintals amerikanska handelspartner, inklusive nära allierade som Sydkorea och Japan, står inför tullar på 25 till 40 procent såvida de inte förseglar handelsavtal med Trump -administrationen med en tidsfrist i augusti.
”När du börjar se tullar på 20 eller mer når du en punkt där företag kan sluta importera helt,” sa Joseph Foudy, ekonomiprofessor vid New York University Stern School of Business, till Bladet.
”Företag skjuter helt enkelt upp stora beslut, försenar anställning och ekonomisk aktivitet minskar,” tilllade Foudy.
”Osäkerheten kring handeln i den meningen är lika kostsam som de faktiska tullsatserna.”
Även länder som kan hamra ut en överenskommelse i tid kommer sannolikt att få betydligt högre uppgifter.
Trumps preliminära avtal med Vietnam och Kina, som tillkännagavs i maj respektive början av juli, föreskriver minimi -tullsatser på 20 procent och 30 procent.
På fredagen rapporterade Financial Times att Trump pressade på en tull på 15-20 procent på Europeiska unionen, som är USA: s enskilt största handelspartner och står inför en 30 procent tull från 1 augusti, i alla affärer som nåddes med blocket.
Ursula von der Leyen, Europeiska kommissionens president, har varnat för att Trumps tog 30 procents tullar ”skulle” störa viktiga transatlantiska leveranskedjor, till nackdel för företag, konsumenter och patienter på båda sidor av Atlanten ”.
’Skada tillväxt’
”Enligt min åsikt representerar de få tullavtalen som har nåtts icke -triviala förändringar i den amerikanska handelspolitiken och kommer att skada tillväxt, så även om mycket mindre extrem än hotade, kommer det att betyda,” berättade Steven Durlauf, professor i ekonomi vid University of Chicago, till Bladet.
Ekonomer håller allmänt med på att effekterna av tullar som hittills har genomförts inte har känt sig fullt ut, eftersom många företag byggde upp sina lager av varulager i förväg för att minska stigande kostnader.
Enligt de befintliga åtgärderna – inklusive en baslinje på 10 procent på nästan alla länder och högre avgifter på bilar och stål – ligger den effektiva genomsnittliga amerikanska tullsatsen för närvarande på 16,6 procent, med räntan som kommer att öka 20,6 procent från 1 augusti, enligt Budget Lab vid Yale Department of Economics.
Även om Trump inte kraftigt höjer tullar den 1 augusti, förväntar sig ekonomer att inflationen kommer att stiga åtminstone något under de kommande månaderna, med högre priser i sin tur troligtvis dra på tillväxten.
I en analys som publicerades förra månaden uppskattade BBVA -forskningen att även den nuvarande nivån för USA: s tullar kunde minska den globala bruttonationalprodukten (BNP) med 0,5 av en procentenhet på kort sikt och med mer än 2 procentenheter på medellång sikt.
“It is too soon to expect big effects on prices in the US, as there was a large increase in exports to the US in anticipation of higher tariffs, and firms are waiting to see where things will end up in terms of tariffs that affect them. So, not surprising, we have seen limited effects so far,” Bernard Hoekman, director of Global Economics at the Robert Schuman Centre for Advanced Studies at the European University Institute in Florence, Italy, told Bladet.
”Men om USA gör vad det har angett att det vill göra-höja genomsnittliga tullar till 20-30 procentnivån-kommer det att få en mycket större inverkan.”
Trump och hans allierade har upprepade gånger avvisat ekonomernas varningar om hans tullar och pekar på den stabila strömmen av positiva uppgifter för att göra att det ekonomiska samförståndet är felaktigt.
”De falska nyheterna och de så kallade” experterna ”hade fel igen,” skrev Trump om Sanning Social som svar på en ny rapport från sitt Council of Economic Advisers (CEA) som fann att priserna på importerade varor föll med 0,1 procent från december till maj.
”Tullar gör vårt land” boom. ”
CEA -rapportens metodik drog kritik från vissa ekonomiska analytiker, med National Taxpayers Union som sa att det inte lyckades ta hänsyn till lagring av importörer och täckte en period som var ”alldeles för kort för att dra några definitiva slutsatser”.
Trots de starka rubriksiffrorna om den amerikanska ekonomin har ekonomer också pekat på varningsskyltar i uppgifterna.
I en anteckning förra veckan påpekade Wells Fargo -ekonomer Tim Quinlan och Shannon Grein att diskretionära utgifter för tjänster i USA föll 0,3 procent under året fram till maj, vilket indikerar potentiella ekonomiska stormmoln framöver.
”Det är visserligen en blygsam nedgång, men det som gör det skrämmande är att på 60+ år har denna åtgärd bara minskat antingen under eller omedelbart efter lågkonjunkturer,” sade Quinlan och Grein.
Durlauf, University of Chicago professor, sa att Trump -administrationen hade liten anledning att se den relativa hälsan i ekonomin fram till nu som en bekräftelse av dess ekonomiska planer.
”För det första finns det utbredd tro på att tullhot inte kommer att realiseras i faktiska avtal. För det andra tar effekterna av tullar på priser och produktion lite tid att arbeta genom systemet,” sade Durlauf.
”Det finns ingen mening att frånvaron av stora effekter på verklig aktivitet och inflation hittills, på något sätt bekräftar påståenden från Trump -administrationen.”