När USA:s ekonomi går in i 2026 är rapportkortet som dyker upp om dess prestanda komplicerat.
Med många mått tycks världens största ekonomi ha en stark position.
Efter ett tumultartat år präglat av president Donald Trumps återkomst till Vita huset och hans svängning mot tullar och protektionism, har den senaste tidens tillväxt överträffat de flesta analytikers förväntningar.
I ett tal den här månaden hyllade Trump sitt ekonomiska rekord och insisterade på att USA stod på gränsen till en ekonomisk högkonjunktur ”som världen aldrig har sett”.
Ändå finns inbäddade i de ekonomiska uppgifterna tecken på svaghet som antyder risker på vägen. Och avgörande är att amerikaner är allmänt pessimistiska om sitt materiella tillstånd.
Här är några av nyckeltalen för den amerikanska ekonomin när 2025 närmar sig sitt slut:
BNP-tillväxt
Efter en blygsam expansion under första halvåret 2025, sprängde bruttonationalprodukten (BNP) tillväxten över förväntningarna under juli-september kvartalet för att nå 4,3 procent på årsbasis.
Det var den starkaste prestationen på två år. Det var också långt före USA:s andra utvecklade länder.
Under tredje kvartalet växte euroområdets och Storbritanniens ekonomier bara med 2,3 procent respektive 1,3 procent på årsbasis.
Japan, världens fjärde största ekonomi, minskade med 2,3 procent under perioden.
Även om den är robust, har tillväxten i den amerikanska ekonomin till stor del drivits av mångmiljardinvesteringar i artificiell intelligens ledda av en handfull teknikjättar, inklusive Microsoft, Amazon och Alphabet.
Enligt vissa uppskattningar stod AI-relaterade utgifter för cirka 40 procent av all tillväxt 2025.
Det betyder att mycket vilar på att AI levererar på sin ännu oprövade potential att förändra ekonomin.
Medan många analytiker tror att AI kommer att inleda en fjärde industriell revolution, är andra oroade över att tekniken har blivit kraftigt överhypad.
Campbell Harvey, ekonom vid Duke University, sa att 2026 kan bli året då AI och decentraliserad finansiell teknologi börjar ge betydande produktivitetsvinster.
”Vi befinner oss i spetsen för att teknologier som AI kan öka produktiviteten avsevärt,” sa Harvey till Bladet.
”Detta betyder högre tillväxt. Vi har ännu inte sett realiseringar av denna högre tillväxt från AI.”
Konsumentsentiment
Medan den amerikanska ekonomin är stark på pappret är amerikanerna i stort sett missnöjda med läget för sina finanser. Faktum är att konsumenternas sentiment är nära rekordlåga nivåer.
University of Michigans index för konsumenternas sentiment låg på 53,3 i december, en aning upp från föregående månad, jämfört med 50 i juni 2022 när inflationen var på fyra decenniers högsta.
Ändå fortsätter amerikanerna att spendera.
Konsumentutgifterna ökade med 3,5 procent under kvartalet juli-september, den snabbaste takten sedan sista kvartalet 2024.
Sprutningen har heller inte visat tecken på att avta. Mastercards årsredovisning om julen visade att utgifterna ökade med 3,9 procent jämfört med förra året.
Anledningen till kopplingen mellan utgifter och sentiment? De olika förmögenheterna för rika amerikaner och de med mer blygsamma medel.
De översta 10 procenten av löntagarna står nu för ungefär hälften av utgifterna, den högsta andelen sedan tjänstemännen började sammanställa data 1989, enligt Moody’s Analytics.
Harvey sa att han skulle ge ekonomin ett totalt betyg på sex av 10.
”Många tror att USA har fastnat i regimen för 2 procent real BNP-tillväxt. Tredje kvartalet visade att högre tillväxt är möjlig. Jag tror att många är för pessimistiska. Vi behöver mer ambitioner”, sa han.
Rolf J Langhammer, en forskare vid Kiel Institute for the World Economy i Tyskland, sa att han skulle betygsätta ekonomin som sex ”i bästa fall”, och noterade att Internationella valutafonden hade förutspått en tillväxt på 2,7 procent i början av Trumps mandatperiod.
”Den nuvarande styrkan är synbart lägre, bara cirka 2 procent,” sa Langhammer till Bladet.
amerikanska aktiemarknaden
Efter vilda svängningar tidigare under året under Trumps fram och tillbaka tulltillkännagivanden, avslutar aktierna 2025 på en hög nivå.
Riktmärket S&P 500 är upp nästan 18 procent, vilket lätt slår den genomsnittliga årliga avkastningen på 10,5 procent.
Medan de flesta amerikaner äger aktier, har vinsterna oproportionerligt gynnat de rikaste hushållen.
Aktieägandet sträcker sig från så högt som 87 procent i hushåll som tjänar minst 100 000 USD per år till så lågt som 28 procent av hushållen som tjänar mindre än 50 000 USD, enligt Gallup.
Inflation
Trots farhågor om att Trumps tullar skulle driva på inflationen har priserna vuxit i måttlig takt – men fortfarande över den amerikanska centralbankens mål på 2 procent.
Inflationen på årsbasis kom till 2,7 procent i november, en minskning från 3 procent i september.
Även om inflationen är långt nere från sin senaste topp på 9,1 procent i juni 2022, när dåvarande president Joe Biden möttes av en liknande dyster offentlig stämning över ekonomin, känner amerikanerna fortfarande knipa.
I en PBS News/NPR/Marist-undersökning som genomfördes denna månad sa 70 procent av de tillfrågade att levnadskostnaderna i deras område var oöverkomliga.
Vissa ekonomer har också varnat för att den fulla effekten av tullar kan ha försenats av företag som lagrade import i väntan på högre kostnader.
Langhammer sa att juryn var ute på om levnadskostnaderna skulle förbli stabila under det kommande året.
”Frontlastning av import bleknar ut, och effekterna av tullar på inflationen kommer sannolikt att bli mer synliga 2026 utöver den svaga dollarn”, sa Langhammer och noterade att den genomsnittliga effektiva tullsatsen, 17 procent, var ungefär fem gånger högre än innan Trump tillträdde.
Harvey sa dock att han trodde att tullarna har haft en minimal ekonomisk inverkan.
”Den amerikanska handelssektorn är mycket liten jämfört med andra länder. Om man mäter handelsintensiteten som summan av export plus import dividerat med BNP, rankas USA som ett av de minst handelsintensiva länderna i världen”, sade han.
”Ett annat sätt att se på detta är att titta på storleken på importen i förhållande till BNP, och du kommer att se att det är cirka 14 procent. Det är därför jag tror att de ekonomiska effekterna av tullar är mindre viktiga än den uppmärksamhet de får i media.”
Sysselsättning
Trots Trumps löfte att återställa USA:s tillverkningsglädje har arbetslösheten stigit stadigt sedan starten av hans andra mandatperiod i januari.
Den officiella arbetslösheten klättrade till fyra års högsta på 4,6 procent i november, upp från 4 procent i januari.
Medan Trump har tillskrivit ökningen av nedskärningar av statliga jobb som genomförts av miljardären Elon Musks Department of Government Efficiency (DOGE), står dessa uppsägningar bara för en liten del av det totala antalet arbetslösa.
Medan DOGE minskade omkring 300 000 federala anställda, klassades en miljon fler amerikaner som arbetslösa i november jämfört med januari, enligt Bureau of Economic Analysis.