Efter tre år av Israels flerfrontskrig i Mellanöstern skulle det inte vara någon överraskning om denna månads val till Knesset ägde rum mot bakgrund av en ekonomi i svåra svårigheter.
Istället blomstrar Israels ekonomi – med många mått mätt –.
Efter att ha avtagit kraftigt i de första efterdyningarna av de Hamas-ledda attackerna den 7 oktober 2023 och Israels folkmordskrig mot Gaza, har Israel återhämtat sig till att bli en av de snabbast växande avancerade ekonomierna de senaste åren.
Bruttonationalprodukten (BNP) växte med 2,9 procent 2025, en ökning från en ökning med 1 procent 2024, och 3,2 procent under första halvåret i år, enligt regeringens siffror.
Bank of Israel har prognostiserat 4 procents tillväxt för hela 2026 och 5,5 procents tillväxt 2027 – prognoser som vida överstiger utsikterna för stora ekonomier som USA, Storbritannien, Frankrike, Kanada och Japan.
Under de senaste tre åren har shekeln stärkts mot den amerikanska dollarn, och nådde tre decenniers högsta i maj, och Israels börs har stigit, med riktmärket TA-125 upp mer än 110 procent.
Samtidigt ligger arbetslösheten på 2,8 procent, medan inflationen är blygsam på 1,5 procent.
Mot denna relativt rosiga ekonomiska bakgrund har kampanjen inför valet den 27 oktober dominerats av nationell säkerhet, med premiärminister Benjamin Netanyahu, ledare för högerpartiet Likud, och pensionerade general Gadi Eisenkot, chef för centristen Yashar, som alla hävdar att de är mest kvalificerade för att hålla israeler säkra.
Att driva Israels slående ekonomiska motståndskraft har varit en blomstrande tekniksektor som till stor del är isolerad från dess konflikter som sträcker sig över Gaza, Libanon, Syrien, Irak, Iran och Jemen.
Trots att Israel har varit på krigsfot sedan oktober 2023, har Israel attraherat rekordnivåer av investeringar i teknik, drivkraften för ungefär en femtedel av den ekonomiska aktiviteten, mitt i den frenetiska globala utbyggnaden av artificiell intelligens (AI).
De totala direkta utländska investeringarna slog rekord med 26,2 miljarder dollar förra året, en ökning med 78 procent från 2024, ledda av de amerikanska teknikjättarna Alphabet och Palo Alto Networks rekordstora förvärv av de israeliska cybersäkerhetsföretagen Wiz respektive CyberArk.
Utländskt kapital har fortsatt att strömma in i landet i år, med inflöden som nådde ett kvartalsrekord på 14,1 miljarder dollar under perioden januari-mars, enligt regeringens siffror.
Tillsammans med framgången från den globala AI-boomen har Israels teknikscen dragit nytta av dess nära band till den lokala försvarssektorn, vilket har ökat beställningar från hundratals startups som levererar allt från radarsystem till kommunikationsplattformar och anti-drönarteknik.
Medan Israels ekonomi delvis har återhämtat sig på grund av robust sysselsättning och lönetillväxt, är dess motståndskraft främst en ”exportdriven historia som speglar en stark global efterfrågan på teknologi, särskilt i områden där Israel – och multinationella företag som verkar från Israel – är globalt konkurrenskraftiga, såsom cybersäkerhet och artificiell intelligens”, säger Keren Uziyel, senioranalytiker vid Mellanöstern och Afrikas intelligens vid Unit.
”Intresset för Israels tekniska varor och tjänster driver höga nivåer av utländska direktinvesteringar och riskkapitalinsamlingar, och ökar kapitalmarknaderna, vilket i sin tur har betydande välståndseffekter och ökar statens intäkter,” sa Uziyel till Bladet.
Men Israels militära kampanjer har kommit till en enorm kostnad för offentliga kassan.
I mars uppskattade Bank of Israel att Israels krigskostnader hittills hade nått cirka 350 miljarder shekel (114,6 miljarder dollar) – en siffra som inte inkluderar det då nyligen inledda Irankriget.
Militära utgifter är på väg att öka avsevärt under de kommande åren när israeliska ledare fördubblar sin ”nationella säkerhet”.
Netanyahu, vars högerkoalition har gjutit säkerhet som ”grunden för allt annat”, har drivit på att höja den årliga försvarsbudgeten till 183 miljarder shekel (60 miljarder dollar), vilket motsvarar ungefär 9 procent av BNP.
Om den antas skulle budgeten höja militärutgifterna med två och en halv gånger vad den var före den 7 oktober.
Den avgående oppositionsledaren Yair Lapid har stött en utökad försvarsbudget, men har stött sig med Netanyahu om hur den ska finansieras.
Ekonomiska bekymmer
Även om säkerheten har dominerat upptakten till valet, tyder opinionsundersökningar på att israeler också ser ekonomin som en viktig fråga.
I en opinionsundersökning som släpptes av Israel Democracy Institute förra månaden valde 38 procent av de judiska israelerna och 46 procent av de palestinska medborgarna i Israel – som utgör cirka 20 procent av befolkningen – ekonomin och levnadskostnaderna som den viktigaste eller näst viktigaste valfrågan.
Israels höga levnadskostnader, i synnerhet, har länge varit en källa till allmänhetens missnöje.
Israel har i flera år rankats bland de dyraste länderna i Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD), en dynamisk ekonom tillskriver landets begränsade handelsförbindelser med sina grannar och besvärliga regleringar.
Även om Israels totala inflationstakt har varit blygsam, har livsmedelspriserna stigit i snabbare takt och ökat med 8 procent mellan början av 2024 och mitten av 2026, enligt konsumentorganisationen Lobby 99.
”Människor är oroliga för ekonomin men inte så mycket för den makroekonomiska situationen, mer så för deras personliga perspektiv, särskilt levnadskostnader,” sa Ayal Kimhi, vicepresident för Shoresh Institution for Socioeconomic Research i Tel Aviv, till Bladet.
”Men säkerhetsläget dominerar den offentliga debatten av uppenbara skäl, så jag tror inte att ekonomin kommer att spela någon större roll i omröstningen”, sa Kimhi.
”Vissa partier bryr sig inte ens om att presentera en vision eller en agenda”, tillade han.
”Andra partier skiljer sig inte mycket åt i ekonomiska frågor.”
Även om Israels ekonomiska huvudsiffror är imponerande, kommer de med varningar bifogade.
Ekonomer noterar att även om Israels ekonomi har vuxit mycket snabbare än sina jämnåriga, har BNP delvis förstärkts av landets vanligtvis höga befolkningstillväxt, som i genomsnitt har varit nästan 2 procent under det senaste decenniet.
Israels tillväxtbana har också fått ett slag trots expansionen, där Israels centralbank uppskattar en ackumulerad produktionsförlust fram till slutet av 2025 motsvarande 8,6 procent av årlig BNP.
Joseph Zeira, professor i ekonomi vid hebreiska universitetet i Jerusalem, sa att landets ekonomiska resultat ”inte har varit bra alls” med tanke på att tillväxten konsekvent har släpat efter trenden före konflikten sedan slutet av 2023.
”Faktisk levnadsstandard beror på området,” sa Zeira till Bladet och tillade att israeler brottas med ”högre priser, eller snarare lägre reallöner och inkomster”, och försämrade offentliga tjänster.
”Den enda förbättringen är en viss nedgång i bostadspriserna på grund av en enorm våg av byggande de senaste åren”, sa han.
Statsskuld
Israels offentliga finanser på lång sikt är ett annat problem.
Medan Israels skuld-till-BNP-kvot på cirka 68 är långt under den för jämnåriga som USA, Storbritannien, Frankrike och Italien, har klyftan mellan statens intäkter och utgifter ökat snabbt under de senaste tre åren.
I sin senaste årsrapport sa Bank of Israel att det var ”nödvändigt” för regeringen att ”återställa ordnade budgetprocesser” och genomföra ”trovärdiga åtgärder” för att minska den offentliga skulden.
Andra långsiktiga utmaningar inkluderar att öka arbetskraftsdeltagandet bland ultraortodoxa judiska män – vars vägran att göra militärtjänst har blivit en stor valfråga – och arabiska kvinnor (bland palestinska medborgare i Israel), som båda är sysselsatta till mycket lägre priser än den allmänna befolkningen.
”Kostnaden för de militära kampanjerna och mobiliseringen har ansträngt de offentliga finanserna allvarligt”, säger Omer Moav, professor i ekonomi vid University of Warwick och Reichman University, till Bladet.
”Underskotten och statsskulden har ökat avsevärt, vilket gör nuvarande utgiftsbanor ohållbara utan finanspolitisk konsolidering,” sa Moav.
”Nästa regering står inför en enorm utmaning.”
Oavsett vem som vinner i valet, säger ekonomer, kommer Israels ekonomiska utsikter till stor del att bero på om konflikten i regionen eskalerar eller avtar.
”Vi förväntar oss att tillväxten ska nå runt 4 procent 2026 och att överstiga denna nivå 2027”, säger Uziyel, EIU-analytikern.
”Men det kvarstår betydande nedåtrisker för tillväxten om konflikter i Gaza, Iran eller på Libanonfronten återupptas.”
”Utsikterna beror mycket på säkerhetsläget”, säger Kimhi från Shoresh Institution for Socioeconomic Research.
”Om vi kan sätta stopp för kriget och minska militärutgifterna kan framtiden bli ljus.”